北交所策略专题报告：开源证券北交所直联机制公司观察第六期，本期可关注宏远股份、爱联科技等

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 2024年05月02日 《特色原料药专精特新，锂电应用有望拓展产品市场—北交所公司深度报告》-2024.4.30 《家电出口回暖创造新品拓展机遇，飞行汽车领域已获小鹏汇天项目定点—北交所信息更新》-2024.4.30 《AI PC浪潮下公司迎新机遇，增资越南泓禧有望增加客户绑定深度—北交所信息更新》-2024.4.30 北交所直联机制公司观察第六期，本期可关注宏远股份、爱联科技等 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  本期6家公司2023年营收均值10.15亿元，国家级“小巨人”企业4家 本期为北交所直联机制观察系列第六期，聚焦爱联科技、宏远股份、兢强科技、赤诚生物、彤禄答及精创电气6家直联机制公司，该6家公司2023年营收均值10.15亿元，归母净利润均值4662.85万元。其中爱联科技、兢强科技、赤诚生物及精创电气4家为国家级专精特新“小巨人”企业。 截至2024年4月26日，北交所已有102家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；584家披露意向，其中552家辅导中，16家已辅导验收。 截至2024年4月26日共有49家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市，上期直联机制专栏（数据截至2024年4月9日）至今无新增直联机制企业。  宏远股份、爱联科技等公司科技属性强、具备稀缺性，建议进一步关注 1、爱联科技：公司的主营业务为从事物联网模组和基于模组的系统集成部件或产品的设计、生产制造及销售，主要产品为无线局域网模组产品、无线广域网模组产品和基于物联网模组的系统集成部件或产品，业务领域覆盖智慧家居、智慧城市、工业物联网、智慧零售、智慧医疗、车联网等细分领域的应用。2023年实现营收7.88亿元，归母净利润1819.04万元。 2、宏远股份：公司是具有成熟研发、生产能力的高压、超高压、特高压变压器用电磁线产品制造商。2023年实现营收14.61亿元，归母净利润6236.43万元。 3、兢强科技：主要从事电磁线的研发、生产及销售，是国内主要的铝基电磁线产品供应商之一，其中以漆包铝线为主。公司产品主要应用于家用电器和变压器领域，在工业电机、仪器仪表、电动工具等其他领域也有广泛应用。2023年实现营收12.17亿元（+13%），归母净利润6270.26万元（+21%）。 4、赤诚生物：专注于以自然界中富含单宁的植物为主要原料，从事水解单宁系列产品的研发、生产及销售的高新技术企业。2023年实现营业收入3.12亿元（+7%），归母净利润4876.07万元。 5、彤禄答：以电商服务为基础，为品牌方提供包括品牌渠道分销、品牌线上零售、品牌综合服务等分销、零售、运营服务。包括潜客管理、品牌营销、店铺运营、物流配送、客户服务等全链路综合服务。2023年实现营收18.77亿元，归母净利润3239.43万元。 6、精创电气：公司主营冷链设备的智能控制、医药与食品冷链的监测记录、相关设备的智能仪表工具等产品，并提供大数据处理、云计算、人工智能等相关技术、服务及系统配套解决方案。2023年实现营收4.35亿元（+10%），归母净利润5535.90万元（+14%）。  风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 49家企业选择直联机制北交所上市，9家公司利润破亿 ..................................................................................................... 3 2、 聚焦6家直联机制企业，可关注宏远股份、爱联科技等 ..................................................................................................... 6 2.1、 爱联科技：WLAN物联网模组“小巨人”，可比公司PE TTM均值55.6X............................................................... 6 2.2、 宏远股份：电磁线单项冠军，可比公司平均PE 2023均值18.4X ........................................................................... 8 2.3、 兢强科技：铝基电磁线“小巨人”，可比公司 PE 2023均值为20.5X ..................................................................... 11 2.4、 赤诚生物：水解单宁系列产品专精特新“小巨人”，可比公司PE 2023中值为25.7X .......................................... 13 2.5、 彤禄答：国内外零食品牌电商服务提供商，可比公司PE TTM 均值为35.5X .................................................... 15 2.6、 精创电气：冷链全产业链物联网解决方案“小巨人”，可比公司2023 PE中值33.9X .......................................... 17 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 20 图表目录 图1： 49家直连机制企业2023归母净利润5000万元以上的合计有28家（家） ................................................................. 5 图2： 局域网业务为主要营收来源，2023年占比营收83.16% ................................................................................................. 6 图3： 2023年实现营收7.88亿元，归母净利润1819.04万元 ................................................................................................... 7 图4： 换位导线为主要营收来源，2023年占比营收75.62% ..................................................................................................... 9 图5： 2023年实现营收14.61亿元，归母净利润6236.43万元 ............................................................................................... 10 图6： 漆包铝线为主要营收来源，2023年占比营收89.32% ................................................................................................... 11 图7： 2023年实现营收12.17亿元，归母净利润6270.26万元 ............................................................................................... 12 图8： 没食子酸系列为主要营收来源，2023年占比营收29.18% ........................................................................................... 13 图9： 2023年实现营收3.12亿元，归母净利润4876.07万元 ................................................................................................. 14 图10： 品牌渠道分销为主要营收来源，2022年占比营收76.01% ......................................................................................... 15 图11： 2023年实现营收18.77亿元，归母净利润3239.43万元 ............................................................................................. 16 图12： 冷链智能控制为主要营收来源，2023年占比营收87% .............................................................................................. 18 图13： 2023年实现营收4.35亿元（+9.66%），归母净利润5535.90万元（+13.58%） ...................................................... 19 表1： 目前共有49家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市 .............................................................................................. 3 表2： 本期6家公司2023年营收均值10.15亿元，归母净利润均值4662.85万元，国家级“小巨人”企业4家 ................. 6 表3： 2023年向前五大客户销售额占比营业收入66.16% ......................................................................................................... 7 表4： 爱联科技可比公司PE TTM均值55.6X ............................................................................................................................. 8 表5： 2023年向前五大客户销售额占比营业收入76.55% ......................................................................................................... 9 表6： 可比公司PE 2023均值为18.4X ...............