24Q1业绩复苏，低空和量子打开新市场

信安世纪(688201.SH) 公司快报

总体概述：

信安世纪在2024年第一季度业绩出现复苏迹象，全年有望迎来改善。尽管2023年公司受到宏观经济因素影响，业绩整体承压，但2024年一季度的业绩增长表明市场前景看好。

业绩亮点：

• 复苏迹象：2024年一季度，公司实现营业收入同比增长36.67%，归母净利润虽为负值，但较上一季度有所改善。
• 多元化业务：金融、企业、政府三大业务板块中，政府业务增速较快，受益于并表普世科技，以及商用密码应用领域的扩展。
• 技术创新：积极布局无人机安全和抗量子密码技术，推出低空共享无人机数据全生命周期加密方案，并推进后量子密码算法的研究与应用落地。

投资建议：

• 业绩预测：预计信安世纪2024年至2026年的营业收入将分别达到7.51亿、9.13亿和11.06亿元，净利润分别为0.92亿、1.30亿和1.67亿元。
• 投资评级：维持“买入-A”的投资评级，给予6个月目标价21.40元，对应2024年的50倍动态市盈率。

风险提示：

• 需求风险：下游客户需求可能不及预期。
• 技术风险：技术研发进度可能不达预期。

财务预测与估值：

• 成长性：营业收入增长率预计在2024年达到21.2%。
• 盈利能力：净利润率在2024年预计提升至12.3%。
• 估值水平：市盈率从2022年的47.74倍降至2024年的43.67倍，显示估值合理。

结论：

信安世纪作为信息安全领域的领先企业，通过多元化布局和技术创新，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。随着市场需求的复苏和技术的不断进步，公司有望实现业绩的稳健增长。