Kospi 200 Special Reconstitution：索引更改的预测时间

君俊2016. 10. 11Kospi 200特别重建预测指数变化的时机分析师gyun.jun@samsung.com 822 2020 7044金素妍研究助理soomyung.kim@samsung.com 822 2020 7754特殊的重组和增加特殊重组：考虑到当前成分股在2016年第4季度至2017年第1季度计划进行的并购活动，Kospi 200的几项特殊重组似乎在不久的将来，包括现代证券与KB Financial Group，未来资产证券和未来资产大宇之间，LG生命科学和LG Chem之间。应在每个部门中选出最有前途的特别重组候选人。我们认为现代M＆F和Meritz证券是金融领域特殊重组的最有可能的候选人，就市值而言，目前的股价分别将其排在第60至65名和95至100名。在制造业中，Reyon Pharmaceutical，Aluko和CS Wind是最有可能的候选人，但由于这三个公司的市值排名均接近190，因此它们的加入对市场影响不大。特别列入：即使未满足一年上市要求，新上市的大型股也可以包括在Kospi 200中，即使它们满足其他两个条件之一。首先，候选人的市值必须在上市后的15个工作日内超过Kospi 200的1％；如果是，则可以在即将到来的3月，6月，9月或12月Kospi 200的第二天将股票纳入基准指数期货到期日。其次，候选人的市值必须在常规重组筛选期间（通常是5月）时排在前50名之内，如果是这样，则有资格被Kospi 200纳入。此外，包括三星生物在内的多家大型IPO计划于2016年第4季度进行，但其预期的上市价格意味着它将不符合第一个标准，即Kospi 200的权重为1％，至少为13韩元鉴于该指数目前的市值为1,310吨，但是，如果该公司的股票在上市后提前上市，则它有资格在不迟于今年12月或2017年3月的条件下被列入特别名单。如果Samsung Biologics不符合第一个标准，则在2017年6月常规重组的筛选期间如果符合第二个标准，则它可能会获得被纳入的资格，但如果不符合，则可能必须等待2018年6月常规重组。衍生品现货 衍生品现货2016. 10. 112内容Kospi 200的变化2对Kospi 200组成部分的可能调整即将进行的特殊重组考虑到当前成分股在2016年第4季度至2017年第1季度计划进行的并购活动，Kospi 200的几项特殊重组似乎在不久的将来，包括现代证券与KB Financial Group，未来资产证券和未来资产大宇之间，LG生命科学和LG Chem之间。该指数的管理规则规定，如果现有成分股在并购之后出现纠缠，则将在特定部门内选择最有前途的特殊重组候选人。在2016年第4季度至第1季度进行的特殊重组应包括两名财务参与者和一名制造商，我们认为它们已列入我们在6月的上一次常规重组期间汇总的最有可能进行特殊重组的候选人名单中。Kospi 200暂停交易时间表现代证券与KB证券合并停牌：10月17日至31日Mirae Asset Securities与Daewoo Securities合并暂停交易：12月21日至1月19日LG生命科学与LG化学合并停牌：12月29日至1月16日资料来源：KRX，三星证券包括现代M＆F和Meritz证券...。在2016年6月的常规重组中，我们选择了现代M＆F和Meritz Securities作为最有可能进行特殊重组的金融机构。在第三季度，它们的平均每日市值分别为2.9韩元和1.7韩元，但如果Kospi 200为自由浮动调整后的市值加权指数，则实际反映的金额将分别为2韩元和KRW1t。根据目前的股价，就市值而言，它们应该分别排在第60〜65名（或Kospi 200市值的0.28％pts）和第95-100名（或0.14％pts）。金融业者最有可能获得Kospi 200的认可...将标志着KEB自2013年被撤职以来的首次金融行业重组现代海洋与消防2916700.28-0.2960至65梅里茨证券1731600.14-0.15第95至100注意：7月1日至10月7日的每日平均市值；浮动汇率是我们的估计资料来源：KRX，三星证券现代M＆F和Meritz证券的加入将预示着友利金融集团（Woori Financial Group）在2014年取代友利银行以来的第一次金融行业重组。尽管在2013年KEB退市后，东方保险获得了特殊的包容性。由于两家公司的市值均大于许多现有金融公司金融成分在Kospi 200中的比重无疑会随着它们的加入而增加。组分原因时间表（％点）(%)自由浮动比率Kospi 200权重市值排名市值（韩元）公司 衍生品现货2016. 10. 113LG Life Sciences可能会被Reyon Pharmaceutical，Aluko或CS Wind取代......但是所有三个市值都小当LG生命科学公司接管LG生命科学公司时，Kospi 200应包括一名制造候选人，以进行特殊重组。在6月的常规重组中，我们选择了Reyon Pharmaceutical，Aluko和CS Wind作为最有可能的候选人，三个具有相似的市值，它们的相关排名很容易波动。Reyon Pharmaceutical，Aluko和CS Wind的市值均低于500韩元-自由流通量比率为30-35％，市值排名为185-198位，因此即使包括Kospi 200。制造商最有可能获得Kospi 200的认可雷永制药430300.015第198名阿卢科385550.03第185名CS风420450.026第190名注意：7月1日至10月7日的每日平均市值；浮动汇率是我们的估计资料来源：KRX，三星证券新上市大盘股特别收录......符合以下条件之一：1）Kospi 200的权重为1％；或2）定期重组筛选期间排名前50位的市场排名可能在2016年第4季度被特别纳入三星生物制药-达到首个标准的股价上涨关键计划于2016年第四季度进行大规模IPO，纳入指数以引起投资者的关注在2016年第4季度已计划进行几次大型IPO，问题在于是否将新上市的股票通过特殊的纳入系统纳入Kospi 200中，即，即使这些公司可以被纳入指数，也可以将其纳入指数。一年的上市要求尚未得到满足。特殊包含有两个标准。首先，候选人的市值必须在上市后的15个工作日内超过Kospi 200的1％；如果是，则可以在即将到来的3月，6月，9月或12月Kospi 200的第二天将股票纳入基准指数期货到期日。第二，候选人的市值必须在常规重组筛选期间（通常是5月）时排在前50名之内，如果是这样，则可以将其纳入常规重组筛选中，然后筛选市值和自由流通量。只需满足第二个标准，就可以将新列出的大盘股包括在Kospi 200中，而删除应该是在六月重组中权重最低的大盘股。然后应将被删除的公司指定为给定行业的最有前途的候选人。Samsung Biologics计划于2016年第四季度进行一次重要的首次公开募股，如果该公司符合第一个条件，则可以在不早于2016年12月8日的指数期货到期日之前将其添加到Kospi 200中。如果公司未能达到第一个标准，则纳入标准可能取决于其市值在2017年6月定期重组的筛选期间是否位于指数前50名之内。三星生物制药IPO时间表三星生物制药十一月中旬113,000韩元66,165,000资料来源：Dart，三星证券根据预期的每股IPO发行价113,000韩元，Samsung Biologics应该实现9亿韩元的市值（相对于10月7日Kospi 200的1,310t的市值），这意味着它无法满足以下第一个条件： 1％的市值权重。如果首次公开募股后股价上涨并且其市值超过13韩元，则该公司将符合第一个条件并有资格在12月9日被纳入。在这种情况下，指数基金和ETF必须反映其12月8日的收盘价。（％pts）Kospi 200重量自由流通率(%)市值（韩元）公司新股发行时间表IPO价格上市股份 衍生品现货2016. 10. 114上市需要在11月中旬完成，才能获得12月的加入资格......或在2017年6月，如果满足第二个条件如果要在今年12月将Samsung Biologics纳入Kospi 200，则必须在11月中旬之前上市，才能符合15天的运营规定。如果该股票的上市时间晚于该日期并符合第一个条件，则该股票将有资格在2017年3月9日（即3月指数期货到期日的第二天）被纳入指数。如果Samsung Biologics仅满足第二个标准，则可能有资格进行常规的重建筛查。鉴于其市值排名前48位的前50名，如果该股的股价仍高于IPO价格，则该股可能会在2017年6月的定期重组中纳入该指数。可能的删除包括在6月的上一次常规重组期间市值最低的播放器，包括Chokwang Leather或Ilshin Spinning，但如果发生这种情况，则将其指定为给定行业中最可能的添加项。 衍生品现货2016. 10. 115全球披露和免责声明一般本研究报告仅供参考。它不是也不应解释为购买或出售任何证券或其他金融工具或参与任何交易策略的要约或要约。本报告未提供量身定制的投资建议。本报告未考虑个别客户的情况，目标或需求，也无意作为对任何特定客户的特定证券，金融工具或策略的建议。本报告中讨论的证券和其他金融工具可能并不适合所有投资者。本报告的接收者必须对本文提及的任何证券或金融工具做出自己的独立决定，投资者应寻求财务顾问的建议。不得出于任何目的对本报告进行全部或部分更改，复制，分发，传播或出版。提及“三星证券”是指三星证券有限公司集团中的任何公司。三星证券和/或其他关联公司，其及其董事，高级管理人员，代表或雇员可能在本报告中提及的任何证券或其他金融工具或本文所述的发行人中拥有多头或空头头寸，并可能购买和/或随时以委托人或代理人的身份在公开市场或其他地方出售或提议购买和/或出售此类证券或其他金融工具。除非另有说明，否则此处包含的证券或其他金融工具的任何定价均以该日的市场收盘价为准。截至本报告之日，此处包含的观点和估计构成我们的判断，如有更改，恕不另行通知。本报告中提供的信息按“原样”提供。尽管此处包含的信息是从公认的可靠来源获得的，但三星证券没有就此类信息的准确性，完整性或可靠性提供任何明示或暗示的陈述或担保，或为任何特定目的，三星证券明确否认对适销性或适用于特定目的的任何保证。此外，本报告无意成为此处提及的证券，市场或发展的完整声明或摘要。三星证券不承诺投资者将获得任何利润，也不与投资者分享任何投资利润。 三星证券，其分支机构或其任何分支机构，董事，高级职员，雇员或代理商对因使用全部或任何部分所引起的任何损失（直接或间接）或损害不承担任何责任。本报告或其内容，或与此有关的其他内容。 本文所含信息和观点如有更改，恕不另行通知。 过去的表现并不预示未来的结果。 外币汇率可能会对本报告中提及的任何证券或金融工具的价值，价格或收入产生不利影响。 对于投资建议，交易执行或其他查询，客户应联系其当地的销售代表。 本报告中表达的任何观点如有变更，恕不另行通知，并且可能与三星证券其他业务领域或集团的观点有所不同或相悖。 本文包含的任何分析均基于众多假设。 不同的假设可能会导致实质上不同的结果。 三星证券没有义务更新或保持此处包含的信息。三星证券依靠信息障碍来控制三星证券内一个或多个区域或组中包含的信息向三星证券其他区域或组的信息流。 本报告中所述的任何价格仅供参考，并不代表单个证券或其他金融工具的估值。 三星证券（Samsung Securities）不表示任何交易可以或可能已经按照这些价格进行，并且其中包含的任何价格均不能反映三星证券的内部账簿和记录或基于理论模型的估值，并且可能基于某些假设。 三星证券或任何其他来源的不同假设可能会产生截然不同的结果。 如有需求，可以提供更多信息。要将报告分发给美国：证券研究由三星证券有限公司准备，发行和独家分发，三星证券有限公司是获得韩国金融监督服务局许可的组织。这项研究只能根据美国1934年《证券交易法》（修订版）第15