民银资本2023年报

目錄目錄 年報2023頁次簡稱2公司資料4主席報告書5管理層討論及分析9董事及高級管理層28董事會報告33企業管治報告53環境、社會及管治報告69獨立核數師報告93綜合損益及其他全面收益表101綜合財務狀況表103綜合權益變動表106綜合現金流量表108綜合財務報表附註110財務概要214 簡稱 於本年報內，除文義另有所指外，下列簡稱具有以下涵義： 簡稱 「本集團」指本公司及其附屬公司 「港元」指香港法定貨幣港元 「香港」指中國香港特別行政區 「上市規則」指聯交所證券上市規則 「標準守則」指上市規則附錄C3所載上市發行人董事進行證券交易的標準守則 「放債人條例」指放債人條例（香港法例第163章），經不時修訂、補充或以其他方式修改 「提名委員會」指董事會之提名委員會 「中國」指中華人民共和國，僅就本年報而言，不包括香港、中國澳門特別行政區及台灣 「報告年度」指截至二零二三年十二月三十一日止財政年度 「風險管理與內部監控委員會」指董事會之風險管理與內部監控委員會 「證監會」指證券及期貨事務監察委員會 「證券及期貨條例」指證券及期貨條例（香港法例第571章），經不時修訂、補充或以其他方式修改 「股份」指本公司股本中每股面值0.4港元之普通股 「聯交所」指香港聯合交易所有限公司 「發展戰略委員會」指董事會之發展戰略委員會 「美國」指美利堅合眾國 「美元」指美元，美國法定貨幣 公司資料（於本年報日期） 註冊辦事處 董事會 Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 執行董事(1)(2)(3)李宝臣先生（主席）(1)李明先生（總經理）(2)吳海淦先生 香港總辦事處及主要營業地點 非執行董事楊鯤鵬先生李穩獅先生 香港中環康樂廣場8號交易廣場1期45樓 獨立非執行董事李卓然先生吳斌先生王立華先生 主要往來銀行 中國民生銀行股份有限公司中國工商銀行股份有限公司上海浦東發展銀行股份有限公司招商永隆銀行有限公司 審核委員會 法律顧問 李卓然先生（主席）吳斌先生王立華先生 亞司特律師事務所香港中環康樂廣場1號怡和大廈43樓 薪酬委員會 吳斌先生（主席）李穩獅先生王立華先生 核數師 羅兵咸永道會計師事務所香港執業會計師註冊公眾利益實體核數師 提名委員會 吳斌先生（主席）李穩獅先生王立華先生 主要股份過戶登記處 MUFG Fund Services (Bermuda) Limited4th Floor North, Cedar House41 Cedar AvenueHamilton HM 12Bermuda 公司秘書黃天宇先生 股份買賣香港聯合交易所有限公司 香港股份過戶登記分處 卓佳登捷時有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 股份代號 1141 網頁 http://www.cmbccap.com (1)李宝臣先生獲委任為執行董事、董事會主席、執行委員會主席、發展戰略委員會主席以及風險管理與內部監控委員會成員，自二零二三年一月六日起生效。(2)李明先生獲委任為執行董事、總經理以及執行委員會、風險管理與內部監控委員會及發展戰略委員會之成員，自二零二三年一月六日起生效。(3)丁之鎖先生辭任執行董事、總經理以及執行委員會、風險管理與內部監控委員會及發展戰略委員會之成員，自二零二三年一月六日起生效。 主席報告書 經濟及市場回顧 二零二三年，全球經濟儘管受到積極因素支撐，但也面臨著一系列複雜因素的挑戰。全球供應端壓力緩解，加上高利率水平壓制需求端，供需因素共同推動主要發達經濟體通脹自高位回落，但核心通脹回落緩慢加之通脹水平距離美國聯儲局目標仍有明顯差距，進而使得美國聯儲局於二零二三年持續貨幣政策緊縮。利率維持高位，歐美銀行體系發生危機。儘管監管機構及時採取行動防止了危機蔓延，但市場仍關注高利率環境引發的金融部門脆弱性；加上商業銀行收緊信貸額度，令全球流動性壓力仍處高位，一定程度加劇了市場對全球經濟出現衰退的擔憂。 中國宏觀政策穩步發力，經濟運行整體呈現出回升態勢。二零二三年一系列擴內需政策落地生效，內需潛力逐步釋放，消費對經濟增長的拉動作用有所增強。在積極的政策舉措背景下，基建投資仍是穩定經濟增長的重要推動因素。與此同時，穩增長、穩就業等措施也促使服務業的恢復加快。創新動能持續增強，科技創新賦能高質量發展，高精尖製造業取得長足發展。另一方面，房地產市場仍未擺脫下行趨勢，反彈勢頭較弱。隨著通關恢復，香港經濟也穩健復甦，零售和餐飲業反彈顯著，旅遊業逐步回暖，商業投資信心修復。 全球局勢日趨複雜及貨幣政策收緊等因素為全球投資環境帶來挑戰，使得市場情緒低迷，對香港資本市場表現亦帶來一定影響。在地緣政治局勢緊張、宏觀經濟和市場環境持續多變及全球普遍高利率的大背景下，香港股票市場於二零二三年持續波動但整體走勢較弱。雖然二零二三年一月在疫情管控措施放寬及復甦期望情況下，恒生指數曾上升至22,700點，但升勢其後無以為繼。二零二三年恒生指數高低點波幅超過6,700點，二零二三年末恒生指數最終收報17,047點，全年累計下跌2,734點或13.8%。二零二三年香港證券市場日均成交額為1,050億港元，較二零二二年平均1,249億港元下跌15.9%。 主席報告書 經濟及市場回顧（續） 聯交所二零二三年推出多項新規，如新特專科技公司上市機制，降低了科技企業在港上市的門坎；「港幣－人民幣雙櫃檯模式」，為人民幣在港股市場中的使用提供便利。新規有望吸引更多內地企業來港上市，同時便利內地投資者投資港股，為在港中資金融機構創造更多業務機遇。可是，由於港股市場近年來交易疲軟，企業估值偏低，新股上市整體表現一般情況下，影響企業的上市積極性。二零二三年香港股票市場新上市公司數目共有73家公司，較二零二二年同期減少19%，集資規模更較二零二二年同期減少56%至463億港元。二零二三年來自香港一級及二級股票市場的集資總額同比下跌41%至1,507億港元。 另一方面，債券一級發行市場持續低迷，二零二三年G3貨幣（美元、歐元及日圓）債券發行（亞洲除日本地區外）總金額同比下跌20%至約1,284億美元。債券二級交易市場的投資級與高收益板塊表現分化，根據美銀美林中資美元債指數，二零二三年高收益價格回報指數下跌約20%，投資級價格回報指數上漲約7%。 業績回顧 本集團已穩健、高效搭建起與中國民生銀行的聯動發展體系，充分借助中國民生銀行的龐大網絡和客戶體系，促成本集團在證券交易與經紀業務、資產管理、投資及融資等業務領域全方位穩健發展。本集團積極應對外部環境帶來的挑戰，適時調整業務發展策略，保障各業務分類發展之間達致平衡，進一步強化營運能力並密切關注風險管理，保持了合理的債務結構以及充沛的流動資金以應對環球市場的不確定性。 主席報告書 業績回顧（續） 於報告年度，債券承銷業務方面，本集團完成承銷113個債券發行項目，較上一年度有所增長。美元計價一級債券發行依然受美國聯儲局加息影響，整體表現低迷，美元計價單筆規模在1億美元以上的債券發行融資規模較上一年度依然處於下降的趨勢；企業融資業務方面，在上市保薦和股票承銷業務上繼續穩步發展，於報告年度成功於聯交所主板上市掛牌的保薦項目數目為一個，並以聯席賬簿管理人或以上的身份參與了12個股票承銷項目；資產管理業務在淨值管理和產品創新亦取得新進展，於報告年度，本集團多措並舉認真抓好資管產品淨值管理，資管產品業績表現處於同業領先地位，成功發行民銀貨幣基金，進一步豐富資管產品品類，填補了本集團在現金管理類產品上的空白；投融資業務方面，本集團維持穩健、靈活的投資策略，佈局多元市場投資產品，包括但不限於上市債券、上市股票、非上市股權、非上市基金及貸款。 於報告年度，本集團實現總收入（包括投資之收益或虧損淨額）約155.7百萬港元，較上一年度約519.9百萬港元下降約70.0%；於報告年度實現淨虧損約572.3百萬港元，較上一年度約436.6百萬港元增加約31.1%。本集團總資產由二零二二年十二月三十一日約108.5億港元減少約58.0%至二零二三年十二月三十一日約45.6億港元。股息方面，董事會不建議就報告年度派發末期股息（上一年度：無）。 前景展望及策略 展望二零二四年，投資氣氛將持續受到利息的走勢和地緣政治局勢變化的影響。市場現時估計全球利息可望於二零二四年中在通脹獲得舒緩的情況下開始回落，加上基於二零二四年為美國總統的大選年，進一步加強美國實施寬鬆利率政策的可能性。這些因素或將有望於二零二四年下半年利好全球經濟前景，從而帶動本港股票和新股上市的投資氣氛。 主席報告書 前景展望及策略（續） 二零二四年中國經濟預計將延續復甦，基建投資將繼續為穩增長助力，居民消費有望保持溫和復甦。隨著全球央行加息進程步入尾聲，利率水平有機會從高位開始稍為回落，中國貨幣和財政政策的操作將更具靈活性，這將為經濟復甦提供有力支持。香港方面，旅遊業以及本地需求仍將是經濟增長的主要動力。隨著運力改善及接待能力持續恢復，訪港遊客數量有望進一步增加，從而支撐本地零售及餐飲業回暖，亦將繼續為本地需求帶來支持，利好香港經濟表現。 整體來看，預計香港及海外金融市場於二零二四年風險與機會並存，或較具條件於下半年開始復甦。 本集團將以堅定發展及持續創新為總基調，認真貫徹落實中國民生銀行的策略部署，朝輕資本型投行方向發展，以發展牌照業務為核心策略。 作為中國民生銀行集團的重要成員及其境外投資銀行平台，本集團將依託中國民生銀行品牌及客戶資源，以境內總、分行策略客戶為重點，挖掘其海外業務跨國業務機會，為客戶提供全方位的投資銀行服務，力求成為中國民生銀行國際投行產品和服務的供應平台及重點客群跨境業務的金融服務平台，持續為股東創造更大、更長久的投資回報。 管理層討論及分析 業務回顧 本集團現正持有牌照可從事第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動，並以《放債人條例 》所定義之「受豁免的人」身份從事融資及放債業務（其根據《放債人條例》毋需持有牌照）。本集團已擁有其大部分現有和潛在客戶現階段預期要求的服務所需的一切重要牌照。 於報告年度，本公司擁有人應佔本集團虧損約為572.3百萬港元（上一年度：約436.6百萬港元），較上一年度增加約31.1%。於報告年度，本集團每股基本及攤薄虧損為51.04港仙（上一年度：37.96港仙）。 本集團於報告年度的收入及投資之收益或虧損淨額下降約70.0%至約155.7百萬港元，而上一年度約為519.9百萬港元。此乃主要由於報告年度內香港資本市場極為蕭條動盪，金融資產投資交易虧損增加，同時本集團策略性壓縮投資規模，加上資產管理及對外貸款規模下降，導致金融投資、資產管理及貸款及融資之收入減少。 下表列出了分類收入及投資之收益或虧損淨額和分類業績的明細： 管理層討論及分析 業務回顧（續） 證券 本集團的證券業務主要包括向客戶提供經紀服務、證券孖展融資及債券承銷業務服務。 於報告年度，由證券分類貢獻的收入增加至約為33.9百萬港元，分類業績虧損下降至約14.8百萬港元，而上一年度收入及虧損分別約29.0百萬港元及60.8百萬港元。分類收入上升及分類業績虧損減少主要由於客戶佣金收入增加，及保證金融資業務於報告年度的減值虧損減少所致。 債券承銷業務作為本集團的其中一個旗艦業務板塊，穩步健康發展。於報告年度，本集團為88家發行人完成113筆境外債券發行，發行幣種包括美元、人民幣、歐元和日元，承銷總規模約286億美元；債券發行人類別包括銀行、非銀行金融機構、大型地方國有企業、高評級城投企業等。在積極推動債券承銷業務穩步發展的同時，本集團嚴格控制承銷風險，並持續保持高質量的發行人群體，實現客群多樣化的同時，提高高評級國有企業、優質金融機構債券承銷的比例。金融機構、央企和地方國有企