金融期权月报：股指区间震荡走势为主

金融期权 股指区间震荡走势为主 核心观点 金融期权：静待国内外宏观预期落地，持有卖出宽跨式 4月以来，国内宏观经济数据表现尚佳，3月制造业PMI回升至荣枯线上方，出口数据表现强韧性。不过地产仍低迷，国内需求复苏偏慢，一季度政府专项债投放较慢，因此市场对二季度政策加快落地存在乐观预期，对五一假期消费复苏持乐观预期。对政策面以及假期消费的预期带动假期前近几日的股指持续反弹。海外方面，美国3月通胀数据强韧性，美联储降息预期继续后延，市场担忧美元持续维持高利率对非美元资产形成压力。4月下旬以来，日元为首的东亚货币普遍兑美元贬值，5月2日凌晨美联储将公布议息会议，届时或将对市场预期形成扰动。虽然目前市场预期降息时点后延至今年四季度，美联储官员表态超预期的可能性不大，不过海外政策的不确定性将影响到外资的全球流动节奏。4月26日，北向资金大幅净买入超过200亿元，不过后续的持续性仍需观察，美国虽有“滞胀”风险，国内A股也属于全球资产的价值洼地，但大幅净买入仍需要等待全球降息潮的到来。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 总的来说，目前股市的盈利增长或者估值提升的预期这两方面暂时都没有出现明确的改善信号，增量资金流入偏慢，预计短期内股指以区间震荡为主。上证50与沪深300的业绩预期稳定，防御属性较强，震荡整理的区间相对较窄。可以利用相应的期权品种构建卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1标的资产价格走势........................................................51.2期权成交持仓情况........................................................72期权分析指标................................................................92.1 PCR指标.................................................................92.2波动率指标.............................................................123标的资产走势分析...........................................................144期权交易策略...............................................................15 图表目录 图1上证50ETF价格走势...........................................................6图2上交所300ETF价格走势........................................................6图3深交所300ETF价格走势........................................................6图4沪深300指数价格走势.........................................................6图5中证1000指数价格走势........................................................6图6上交所500ETF价格走势........................................................6图7深交所500ETF价格走势........................................................6图8创业板ETF价格走势...........................................................6图9深证100ETF价格走势..........................................................7图10上证50指数价格走势.........................................................7图11科创50ETF价格走势..........................................................7图12易方达科创50ETF价格走势...................................................7图13上证50ETF期权的成交量与持仓量..............................................8图14上交所300ETF期权的成交量与持仓量...........................................8图15深交所300ETF期权的成交量与持仓量...........................................8图16沪深300指数期权的成交量与持仓量............................................8图17中证1000指数期权的成交量与持仓量...........................................8图18上交所500ETF期权的成交量与持仓量...........................................8图19深交所500ETF期权的成交量与持仓量...........................................8图20创业板ETF期权的成交量与持仓量..............................................8图21深证100ETF期权的成交量与持仓量.............................................9图22上证50股指期权的成交量与持仓量.............................................9图23科创50ETF期权的成交量与持仓量..............................................9图24易方达科创50ETF期权的成交量与持仓量........................................9图25上证50ETF期权的持仓量PCR.................................................10图26上交所300ETF期权的持仓量PCR..............................................10图27深交所300ETF期权的持仓量PCR..............................................10 图28沪深300指数期权的持仓量PCR...............................................10图29中证1000指数期权的持仓量PCR..............................................11图30上交所500ETF期权的持仓量PCR...............................................11图31深交所500ETF期权的持仓量PCR...............................................11图32创业板ETF期权的持仓量PCR..................................................11图33深证100ETF期权的持仓量PCR.................................................11图34上证50股指期权的持仓量PCR.................................................11图35科创50ETF期权的持仓量PCR..................................................11图36易方达科创50ETF期权的持仓量PCR............................................11图37上证50ETF期权的波动率.....................................................12图38上交所300ETF期权的波动率..................................................12图39深交所300ETF期权的波动率..................................................13图40沪深300指数期权的波动率...................................................13图41中证1000指数期权的波动率..................................................13图42上交所500ETF期权的波动率..................................................13图43深交所500ETF期权的波动率..................................................13图44创业板ETF期权的波动率.....................................................13图45深证100ETF期权的波动率....................................................13图46上证50股指期权的波动率....................................................13图47科创50ETF期权的波动率.....................................................14图48易方达科创50ETF期权的波动率...............................................14图49期权策略到期损益图........................................................16 表1标的资产价格变化情况.........................................................5 1市场回顾 1.1标的资产价格走势 目前我国股指金融衍生品市场上市的金融期权扩充至12个品种，其中9个ETF期权和3个股指期权，分别是上交所的上证50ETF期权、沪深300ETF期权、中证500ETF期权、科创50ETF期权和易方达科创50ETF期权，深交所的沪深300ETF期权、创业板ETF