节前供应压力减弱，豆粕维持震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3375元/吨，较前日下跌11元/吨，跌幅0.32%；菜粕2409合约2770元/吨，较前日下跌21元/吨，跌幅0.75%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3330元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09-45，较前日上涨21；江苏地区豆粕现货3240元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M09-135，较前日上涨1；广东地区豆粕现货价格3250元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M09-125，较前日上涨1。福建地区菜粕现货价格2740元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM09-30，较前日上涨11。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，Anec表示，基于船运计划数据预测，4月21日-4月27日期间，巴西大豆出口量为378.47万吨，上周为282.65万吨；豆粕出口量为78.89万吨，上周为44.78万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至4月24日，2023/24年度阿根廷大豆收获进度为25.5%，比一周前提高11.7%，比去年落后3个百分点，较2022年同期落后近10个百分点。已经收获的大豆产量为1478万吨，平均单产为3.36吨/公顷。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价维持震荡，整体上来看，当前南美的产量已基本不会再有较大变数，因此市场的关注重点也将转向至北美的新季种植情况，目前美国大豆开种顺利，但是未来的美国天气或有可能影响未来的种植情况，后续需要对美国的种植及天气情况进行持续跟踪，本周美豆价格震荡偏强运行。国内方面，当前巴西升贴水维持坚挺，对于豆粕下方的支撑作用较为明显。5月巴西大豆持续到港，随着到港量的增加，下游油厂开机率持续上升，未来需要重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况。在当前升贴水的支撑下，短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 到港压力完全释放 玉米观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明期货方面，昨日收盘玉米2407合约2391元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.08%；玉 米淀粉2407合约2779元/吨，较前日下跌31元/吨，跌幅1.1%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2350元/吨，较前日持平，现货基差C07-41，较前日上涨2；吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，较前日持平，现货基差CS07+121，较前日上涨31。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至4月24日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为19.8%，比一周前增加2.6%，已收获的玉米产量为1248万吨，平均单产为8.8吨/公顷。阿根廷玉米作物状况下滑，评级优良率为17%，上周20%，去年同期5%。玉米种植带土壤墒情充足比例为50%，一周前77%，去年同期51%。 昨日玉米期价窄幅震荡，供应端东北产区正值春耕春播时期，基层农户忙于春耕，上量有所减少。东北的售粮高峰已过，但是华北卖压仍未结束，华北本地粮源流通顺畅，深加工企业门前到货车辆维持高位。港口及销区玉米库库存稳定，南北港继续倒挂。需求方面深加工企业库存较高，饲料企业五一小长假前，备货积极性依然不高。本周需要重点关注贸易商和下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计未来玉米价格或仍将维持震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点....................................................................................................................................................................................1玉米观点....................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨..............................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨............................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................8图21:豆粕1-5合约价差丨单位：元/吨............