EB港口库存下降，市场偏弱整理

策略摘要 研究院化工组 研究员 EB逢低做多套保。周一纯苯港口库存8.47万吨（-0.1万吨），库存小幅减少。苯乙烯华东港口库存9.3万吨（-1.42）库存下降。纯苯方面，国内纯苯集中检修，但纯苯下游酚酮及CPL仍是亏损低负荷，对纯苯采购意愿不高，纯苯港口去库的预期迟迟未有明显兑现，等待提货回升，而平衡表预期5月仍是去库周期，纯苯加工费仍建议逢低做多。苯乙烯方面，欧美苯乙烯检修分流导致的中国EB到港历史低位，EB港口库存持续去化，而5月上旬欧美检修逐步恢复，兑现进口预期底部回升，关注EB进口窗口后续的打开情况；国内检修仍偏少，下游PS及ABS亏损已明显修复，等待PS及ABS负荷的底部回升。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 周一纯苯港口库存8.47万吨（-0.1万吨），库存小幅减少。苯乙烯华东港口库存9.3万吨（-1.42）库存下降。纯苯加工费361美元/吨（-4美元/吨）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 EB基差120元/吨（+0元/吨）；生产利润-504元/吨（-85元/吨），亏损加深。 下游PS及ABS处于亏损状态，关注下游负反馈对EB需求的拖累可能。 ■策略 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 EB逢低做多套保。纯苯方面，国内纯苯集中检修，但纯苯下游酚酮及CPL仍是亏损低负荷，对纯苯采购意愿不高，纯苯港口去库的预期迟迟未有明显兑现，等待提货回升，而平衡表预期5月仍是去库周期，纯苯加工费仍建议逢低做多。苯乙烯方面，欧美苯乙烯检修分流导致的中国EB到港历史低位，EB港口库存持续去化，而5月上旬欧美检修逐步恢复，兑现进口预期底部回升，关注EB进口窗口后续的打开情况；国内检修仍偏少，下游PS及ABS亏损已明显修复，等待PS及ABS负荷的底部回升。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 上游原油价格大幅波动，下游硬胶负反馈降负进度 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EB日度表格......................................................................................................................................................................................3EB基差结构......................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存...................................................................................................................................5下游开工及生产利润.........................................................................................................................................................................6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨..............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨...............................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨.........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨..........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%...........................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%.............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨...................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%.............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................7 EB日度表格 EB基差结构 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基