聚丙烯周度报告：需求改善预期下 聚丙烯偏强震荡

是周度报告 需求改善预期下聚丙烯偏强震荡 兴证期货.研究咨询部 2024年4月29日星期一 能化研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 内容提要 ⚫行情回顾 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 上周聚丙烯主力合约震荡，周度下跌0.31%。 ⚫后市展望 吴森宇从业资格编号：F03121615 基本面来看，供应端，上周国内装置负荷小幅回升至76.72%，不过仍处于低位，且拉丝排产率偏低，结构性支撑尚可。需求方面，下游企业开工分化，塑编企业开工下降1个百分点至47%，注塑企业开工降1个百分点至51%，BOPP企业开工上升2个百分点至53%。库存上，石化企业库存下降1.77万吨至30.76万吨。综合而言，中东及俄乌局势仍较为紧张，OPEC+减产背景下，供应端对原油仍有较强支撑，成本对聚丙烯依然有支撑，供需面看，装置负荷及拉丝排产率仍处于低位，供应端存支撑，需求端虽然当下需求改善有限，但家电以旧换新政策给予一定需求想象空间，聚丙烯偏强震荡。 俞秉甫从业资格编号：F03123867 联系人王其强电话：0591-38117680邮箱：wangqq@xzfutures.com ⚫策略建议 偏强震荡。 ⚫风险提示 原油超预期波动及宏观政策兑现不及预期。 1.行情回顾 上周聚丙烯主力合约震荡，周度下跌0.31%。 现货方面，上周聚丙烯现货重心震荡为主，PP装置负荷低位，且拉丝排产率偏低，供应对聚丙烯现货有所支撑，需求端下游企业新订单改善有限，但存在一定刚需支撑，主要供应端对盘面支撑较强。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差扩大。美金市场偏暖，价格略有上移，4-5月船期拉丝美金主流报盘在915-935美元/吨。 数据来源：卓创，兴证期货研究咨询部 2.成本及利润 原油高位震荡。近期油价主要围绕地缘局势波动，周初以色列及伊朗方面暂时维持克制，市场担忧情绪降温，原油承压，不过中东局势仍动荡，以色列加大对加沙地区袭击，地缘忧虑带动原油修复反弹。总体油价处于高位震荡。 油制及PDH利润变化不大。原油高位震荡，丙烷有所回落，聚丙烯震荡，油制及PDH利润变化不大。 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.供需面分析 3.1供应端 装置负荷小幅回升。国内PP装置开工负荷率为76.72%，环比回升1.33个百分点，装置负荷小幅回升。上周新增河北海伟、浙江石化四线、福建联合新一线、长岭石化装置停车检修，福建联合老线、新二线、浙江石化一线等装置周内重启。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.2需求端 下游企业开工分化，当下需求驱动不足，远期存在修复预期。据卓创统计显示，塑编企业开工率下降1个百分点至47%；BOPP企业开工提升2个百分点至53%；注塑企业开工率下降1个百分点至51%。整体看，当下下游工厂仍是刚需采购为主，不过家电以旧换新等宏观政策释放，给予需求端一定想象空间。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 4.聚丙烯库存分析 石化企业库存延续下降。截止4月26日石化企业库存为30.76万吨，环比下降1.77万吨。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。