鸡蛋期货5月报：节后现货蛋价仍有走弱风险

节 后 现 货 蛋 价 仍 有 走 弱 风 险 作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2024/4/28 观点回顾 4月我们认为鸡蛋供应量充足，需求仍处于低位，鸡蛋后市仍有走弱风险，建议维持偏空思路对待。 2024年4月周度行情观点汇总 2024年4月观点 鸡蛋供应量充足，需求仍处于低位，鸡蛋后市仍有走弱风险，建议维持偏空思路对待。近月合约反弹维持偏空思路。 20240407：目前产区鸡蛋供应量基本正常，部分市场有低价惜售现象，下游拿货积极性或略有降低。预计本周末及下周全国鸡蛋价格或小幅下跌后小涨。 20240414：目前产区鸡蛋供应量相对充足，下游部分市场因低价走货尚可，业者多顺势操作，有试探性上涨计划。预计下周全国鸡蛋价格或小幅上涨，后期或小落调整。 20240421：目前全国鸡蛋供应量仍相对充足，需求量仍处低位，但临近劳动节需求有短暂增多可能。预计下周全国鸡蛋价格或小幅下跌后小幅上涨。 核心指标分析 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2409月涨4.45%，价格交易区间围绕3700-4100元/500KG，最高触及4026元/500KG，最低3723元/500KG。 4月份鸡蛋价格整体偏弱，截至4月23日，全国主产区鸡蛋月均价为3.29元/斤，环比跌幅5.19%，同比跌幅29.55%。上旬蛋价弱势走低，9日全国均价跌至3.25元/斤，较月初下跌0.05元/斤，之后虽低位小幅反弹，但下旬行情再次转弱。临近月末受五一节前备货拉动，蛋价再次反弹，但幅度较小，截至23日，全国均价为3.30元/斤。整体来看，4月份蛋价波动幅度较小，日均价在3.25-3.37元/斤之间小幅调整，价格整体处于较低水平。 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 ⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 ⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 3-饲料成本微跌 ⚫本月饲料成本小幅下跌，截止单斤鸡蛋饲料平均成本为3.10元，较月初3.25元/吨小幅下滑，饲料成本下降对蛋价有微幅利空影响。 4-淘汰鸡出栏量同比增加，价格环比下跌 ⚫全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量65.66万只，环比增幅4.57%，同比增幅33.81%。鸡蛋价格低位运行，盈利收窄，养殖单位积极淘鸡，本周淘汰鸡出栏量增加。其中华北地区淘汰鸡出栏量增幅最大，增幅15.43%。屠宰厂产品走货平平，少数屠宰厂开工率降低，个别地区淘汰鸡出栏量减少。 ⚫截至4月26日，全国主产区淘汰鸡均价为4.57元/斤，较4月初跌幅12.12%。淘汰鸡市场供需格局逐渐宽松，月内受需求偏弱拖累价格持续走低。 5-鸡苗价格价格保持稳定 市场商品代鸡苗价格多数稳定，截止4月末，鸡苗周均价为3.14元/羽，较上周均价下降0.95%，主流报价3.00-3.30元/羽，高价3.40元/羽。近期鸡蛋价格维持低位，蛋鸡养殖盈利不佳，另外后期温度升高不利于育雏，养殖单位补栏积极性降低，鸡苗企业排单不畅。种鸡企业普遍随订随孵，目前企业排单普遍在5月中下旬，6月排单量暂时偏少，种蛋利用率多在55%-80%。 6-在产蛋鸡存栏环比增加 ⚫3月全国在产蛋鸡存栏量约为12.33亿只，环比增幅1.07%，同比增幅3.79%。本月新开产的蛋鸡主要是2023年11月前后补栏的鸡苗，因当时蛋鸡养殖仍为盈利状态，养殖单位补栏积极性正常，鸡苗月度销量环比增幅约1.88%，因此本月新开产蛋鸡数量增加。淘汰鸡方面，月初鸡蛋价格触底上涨，养殖单位淘鸡情绪减弱，另外当前大日龄蛋鸡存栏量下降，月度淘汰鸡整体出栏量环比下降。综合来看，3月新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡出栏量，因此在产蛋鸡存栏量继续增长。 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡微跌 8-蔬菜，生猪价格走弱 2024年4月28日，菜篮子产品批发价格200指数为121.81，周环比减少0.28。2024年04月28日（中国养猪网猪价系统数据监测如下：生猪（品种:外三元）均价为14.90元/公斤(7.45元/斤)，价格较昨日下跌了0.11元/公斤(0.055元/斤)；猪价环比下跌了3.37%，同比上涨了1.98%。 9-期现价差保持震荡走势 从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。 目前基差情况来看，截至4月26日，鸡蛋基差在-688元/500KG附近。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699 投资咨询资格：Z0016336 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks