建材行业周报（2024.4.22-2024.4.26）：玻纤粗砂价格继续上涨，关注玻纤龙头企业

证券研究报告 行业研究 行业周报 建筑材料 行业研究/行业周报 玻纤粗砂价格继续上涨，关注玻纤龙头企业 ——建材行业周报（2024.4.22-2024.4.26） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：地产市场继续承压，稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。根据中指研究院，24年一季度新建商品房销售面积同比下降19.4%，房地产开发投资额同比下降9.5%，降幅较1-2月有所收窄，部分核心城市政策效果显现，但整体而言，新房市场调整压力或将延续；24年3月百城二手住宅均价环比下跌0.56%，以价换量，部分核心城市成交量有所回升，不过市场信心修复尚需时日；政策端，2024年政府工作报告指出，标本兼治化解房地产风险是重中之重，一视同仁支持不同所有制房企合理融资需求是重要抓手；要加快构建地产发展新模式以及加大保障性住房建设和供给以满足居民住房需求。此外根据中指研究院，多地相继出台地产优化政策：北京取消离婚限购；杭州二手房限购全面放开；天津优化住房公积金政策；我们认为，目前仍处于地产筑底阶段，地产产业链的投资机会凸显，中长期持续看多。 玻纤：玻纤粗砂涨价趋势延续，电子纱新价落实下游出货好转，中长期看好龙头市占率继续提升。根据卓创资讯，玻纤粗纱价格小涨趋势延续，库存削减明显，供应压力有所缓解；电子纱市场新价逐步落实，下游开工有所恢复，电子布出货亦有好转。中长期来看，电子纱价格仍存较大提涨预期。 市场行情回顾 本周（2024年4月22日-4月26日），A股申万建材指数下跌0.33%，整体跑输沪深300指数1.54pct，跑输万得全A指数2.3pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：装修建材(1.65%)、水泥(-1.38%)、玻璃玻纤(-1.72%)。年初至今（2024年1月2日-4月26日），A股申万建材指数下跌7.45%，板块整体跑输沪深300指数11.91pct，跑输万得全A指数4.43pct。在申万31个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第20位。 ◼ 投资建议 本周，我们看好消费建材龙头、以光伏玻璃为代表的工业品复苏主线。 消费建材：积极稳妥化解房地产风险，相关政策陆续出台，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。 光伏玻璃：下游需求好转，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注福莱特、信义光能等。 玻纤：玻纤价格涨价延续，需求边际修复，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等。 ◼ 风险提示 下游终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给端边际放松超预期的风险等。 增持 (维持) 行业： 建筑材料 日期： yxzqdatemark 分析师： 黄骥 E-mail： huangji@yongxingsec.com SAC编号： S1760523090002 分析师： 李瑶芝 E-mail： liyaozhi@yongxingsec.om SAC编号： S1760524020001 近一年行业与沪深300比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《电子纱需求边际修复，价格或延续上涨趋势 》 ——2024年04月24日 《玻纤和光伏玻璃价格有望上涨，需求边际改善带来投资机会》 ——2024年04月02日 《玻纤恢复性调价，需求边际改善》 ——2024年04月02日 -40%-30%-20%-10%0%10%04/2307/2309/2312/2302/2404/24建筑材料沪深3002024年04月30日 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ........................................................................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 ............................................................................................... 4 2.2. 个股表现 ............................................................................................... 6 3. 行业新闻 .................................................................................................... 7 4. 公司动态 .................................................................................................... 8 5. 公司公告 .................................................................................................... 9 6. 风险提示 .................................................................................................... 9 图目录 图1: A股申万一级行业周度涨跌幅（%，4.22-4.26） .................................. 4 图2: A股申万一级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-4.26） ............................ 5 图3: 申万建材二级行业周度涨跌幅（%，4.22-4.26） .................................. 5 图4: 申万建材二级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-4.26） ............................ 5 图5: 申万建材三级行业周度涨跌幅（%，4.22-4.26） .................................. 6 图6: 申万建材三级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-4.26） ............................ 6 表目录 表1: 建材板块主要公司本周涨跌幅前后10名（%，4.22-4.26） ................ 6 表2: 建材板块主要公司年初至今涨跌幅前10名（%，1.2-4.26） .............. 7 表3: 建材行业重点公司本周披露2023年年报关键数据（4.22-4.26） ........ 9 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 本周核心观点及投资建议 核心观点： 消费建材：稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。政府工作报告指出，标本兼治化解房地产风险,优化房地产政策,对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持,促进房地产市场平稳健康发展；适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化,加快构建房地产发展新模式；加大保障性住房建设和供给,满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。 住建部发文，防止市场大起大落。据中指研究院，住建部发布《关于做好住房发展规划和年度计划编制工作的通知》明确指出根据人口变化确定住房需求，根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。《通知》明确指出“完善‘保障+市场’的住房供应体系，以政府为主保障工薪收入群体刚性住房需求，以市场为主满足居民多样化改善性住房需求”“要将保障性住房建设作为住房发展规划的重要内容，科学确定保障性住房发展目标”。未来几年以公租房、保租房和配售型保障房为主体的住房保障体系构建将明显加速。 据中指研究院，多个核心城市优化楼市政策，北京取消离婚限购；杭州二手房限购全面放开，增值税免征年限统一调整为2年；天津优化住房公积金政策；业主“以价换量”带动百城二手住宅价格环比继续下跌，部分核心城市成交量有所回升，3月北上深二手房成交量均为去年4月以来单月最高水平。2024年一季度，新建商品房销售面积为2.3亿平方米，同比下降19.4%，降幅较1-2月收窄1.1个百分点；一季度房地产开发投资额同比下降9.5%；房屋新开工面积同比下降27.8%，降幅收窄。根据中指研究院，整体来看，二手房市场在以价换量带动下，短期市场活跃度有望保持一段时间，但对新房市场的带动或有限，新房市场调整态势预计将延续。随着年中高基数效应逐渐减弱，二季度新房销售规模同比降幅有望逐渐收窄。近期不少城市提出了“以旧换新”的政策方向，整体仍处于探索阶段，若后续配套政策持续完善，有望在一二手市场联动上发挥更大作用。 根据卓创资讯，玻纤粗纱市场价格延续小涨趋势，厂库削减明显。本周无碱池窑粗纱市场价格继续上调，多数池窑厂报价较前期亦有调涨，缠绕纱价格部分涨100-200元/吨不等，合股纱个别产品提涨明显，且货源紧俏度延续。下游刚需释放仍较有限，但部分厂库存已处低位水平，且短期产量无明显变动下，供应端压力有所缓解。电子纱市场近期新价逐步落实，下游开工有所恢复。池窑厂当前电子纱可售货源量极少，下游电子布出货亦有好转。中长期来看，供应无明显新增下，电子纱价格仍存较大提涨预期。 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 4 投资建议 本周，我们看好消费建材龙头、以光伏玻璃为代表的工业品复苏主线。 消费建材：2024年楼市调控政策依然有发力空间，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。 光伏玻璃：下游需求好转，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注福莱特、信义光能等。 玻纤：玻纤价格涨价延续，需求边际修复，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等。 2. 市场回顾 2.1. 板块表现 本周（2024年4月22日-4月26日），A股申万建材指数下跌0.33%，板块整体跑输沪深300指数1.54pct，跑输万得全A指数2.3pct。在申万31个一级子行业中，建材板块周涨跌幅排名为第22位。 图1:A股申万一级行业周度涨跌幅（%，4.22-4.26） 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 年初至今（2024年1月2日-4月26日），A股申万建材指数下跌7.45%，板块整体跑输沪深300指数11.91pct，跑输万得全A指数4.43pct。在申万31个一级子行业中，建材板块涨跌幅排名为第20位。 -0.33 -8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 5 图2:A股申万一级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-4.26） 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 本周（2024年4月22日-4月26日）申万建材二级行业中，装修建材板块上涨1.65%，表现较好；玻璃玻纤板块下跌1.72%，表现较差。建材二级行业涨跌幅由高到低分别为：装修建材(1.65%)、水泥(-1.38%)、玻璃玻纤(-1.72%)。年初至今（2024年1月2日-4月26日）申万建材二级行业中，玻璃玻纤板块下跌1.61%，表现较好；装修建材板块下跌10.19%，表现较差。建材二级行业涨跌幅由高到低分别为：玻璃玻纤(-1.61%)、水泥(-8.43%)、装修建材(-10.19%)。 图3:申万建材二级行业周度涨跌幅（%，4.22-4.26） 图4:申万建材二级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-