比亚迪第1季度的净利润为69亿元人民币,高于我们之前的预测,主要归功于其GPM的提高。其第1季度的收入比我们之前的预测高出4%,这主要归功于比亚迪。虽然研发费用和减值的不确定性,但我们预计1Q24净利润可能会有很大范围。24财年20%的销量增长仍可实现,利润率有弹性。我们维持买入评级和目标价262港元,仍基于我们FY24E每股收益的20倍。