股指期货周度报告：外资加仓中国资产助推股指走高

股指：震荡2024年04月28日 本周（04.22-04.26）沪深京三市日均成交额8506亿元，环比上周(9345亿元)减少838亿元，受到资金持币过节影响，市场大幅缩量。中国资产全线飘红，港股中概跑赢A股。A股创业板指涨幅居前。本周一级行业中共20个上涨（上周12个），10个下跌（上周18个）。涨幅居前行业有计算机6.31%、综合金融5.96%、非银5.28%，跌幅居前行业有煤炭、石油石化等。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大9.1个BP。资金流向方面，北向资金本周转向净流入，净流入总额257.96亿元，其中4月26日单日净流入224.49亿元创下历史记录。通过ETF入场的资金呈现回流态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加10.8亿份，跟踪中证500的ETF份额增加12.9亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加16.5亿份。 ★下周观点：关注一季报密集披露 本周A股行情与呈现镜像式反转，大盘蓝筹红利资产跑输小微盘股，我们认为有几方面原因，一是从已披露的财报看，部分上游资源品如煤炭等上市公司一季报业绩同比大幅下滑，而TMT板块利润增速超出市场预期，二是市场对于红利资产快速上行导致的股息率优势消失叙事仍在持续。此外，从国家统计局公布的工企利润增速看，3月当月同比-3.5%，结束了去年四季度以来的同比正增长态势。结构上主因“量”的因素有所消退，本质上内需不足引起的工业产出下滑依旧是难以解决的问题。对于A股资产而言，上攻空间与动能面临修正压力，但考虑到专项债发力仍在路上，因此仍建议以偏多的思路对待。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：央行发文推动长债利率回归..............................................................................................................41.2宽基指数：A股跑赢港股中概...........................................................................................................................................91.3一级行业：涨多跌少..........................................................................................................................................................91.4市场风格：大盘成长占优................................................................................................................................................101.5基差：四大股指期货基差走强........................................................................................................................................102、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................112.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................112.2一级行业估值....................................................................................................................................................................112.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................122.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................133、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................143.1利率与汇率........................................................................................................................................................................143.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................143.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................154、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................164.1供给端：生产端再放缓....................................................................................................................................................164.2消费端：商品房与乘用车销售均走弱，国家油价飙升................................................................................................174.3通胀观察：生产资料价格小幅回升，农产品依旧低迷................................................................................................185、风险提示.............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：中国权益资产飘红，创业板指大幅上涨........................................................................................................................................9图表2：本周一级行业20涨10跌，计算机领涨，煤炭领跌.....................................................................................................................9图表3：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘..................................................................................................................................10图表4：近6个月IH基差............................................................................................................................................................................10图表5：近6个月IF基差............................................................................................................................................................................10图表6：近6个月IC基差............................................................................................................................................................................10图表7：近6个月IM基差....................