招期有色工业硅周报：现货价格走低，多晶硅同步经历调整

•研究员-马芸•mayun@cmschina.com.cn•联系电话：18682466799•资格证号：Z0018708 2024年04月07日 观点 需求-多晶硅05 价格01 估值02 需求-有机硅06 目录 需求-铝合金07 供给03 库存04 需求-出口08 价格 •现货主流牌号价格调100-200元/吨，降幅缩窄，环比下降约1.3%•基差缩窄，持仓量小幅下降至26.9万手•主力合约收盘价回归1.2w，周环比+0.54% 价格：现货价格周环比下降约1.3% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 价格：收盘价回归1.2w，较上周环比+0.54% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值 •成本端，原材料价格中价格稳定•成本均处于历史同期高位•利润端，随现货价格下跌，负利润扩大 估值：电价：三月电价未有变化 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：硅石：本周价格稳定 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：新疆精煤本周价格未有变化 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：原料本周价格稳定 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：成本估值波动不大，处于历史同期偏高位 估值：净利润随现货价格下滑 供应 03 •周度产量减少2600吨，环比-3.34%，新疆地区产量同比+22%•本周全国开炉数量减少10台，新疆本周减少5台 供应：本周产量环比下降2600吨（-3.34%） 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 库存 •社会库存方面，本周库存稳定在36.5万吨•工业硅仓单量达24.69万吨，破历史新高 库存：本周库存稳定在36.5万吨 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 库存：广期所仓单量24.69万吨，破历史新高 需求-多晶硅 05 •多晶硅本周产量稳定在4.75万吨，累库2.7万吨至14.2万吨•多晶硅价格本周下调5元/千克，环比-8.4%，单晶Topcon电池片价格环比-2%，硅粉价格下调200元/吨，环比-1.4%，光伏玻璃价格环比+4%•多晶硅利润周环比上升5.1%至8192元/吨 需求：多晶硅产量稳定在4.75万吨，累库2.7万吨（+23.4%） 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：多晶硅价格下调5元/千克，环比-8.4% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：单晶Topcon电池片价格环比-2% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：硅粉价格下调200元/吨，光伏玻璃价格环比+4% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：三月光伏电池片、硅片排产偏强（同比+35%、+47%） 需求：多晶硅利润周环比+5.1% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求-有机硅 06 •DMC周度产量环比-1.5%，累库0.2万吨，环比+4.15%•价格方面，DMC下滑至14350元/吨（-0.65%），产业链产品全线下滑5%-7%•DMC成本下降至1.55万元/吨，毛利率为-3.26% 需求：DMC周度产量环比-1.5%，库存环比+4.15% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：DMC产业链产品价格环比下滑5%-7% 需求：DMC毛利率为-3.26% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求-铝合金 •供应方面，再生铝合金开工率下降至57.3%，原生铝合金稳定在50%•需求方面，2月乘用车产量同比-25.8%，新能源汽车产量同比-16%•价格方面，ADC12与A356本周价格环比走高1%和1.5% 需求：再生铝合金开工率下降至57.3% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：2月乘用车产量同比-25.8%，新能源产量同比-16% 需求：ADC12与A356本周价格环比走高1%和1.5% 需求-出口 •2月工业硅出口走弱，同比-19.3% 需求：出口：2月同比-19.3%，环比-41.6% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 研究员简介 马芸：招商期货研究所有色金属组主管，负责铜、铝等品种研究。有色金属行业从业十余年，具有丰富的产业工作经验和私募投研策略经验，注重把握宏微观边际变化中的交易机会，对基本金属有深刻理解。期货从业资格（证书编号：F3084759）及投资咨询资格（证书编号：Z0018708）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼