商业银行业周报

股票研究 2024.01.28 商业银行业周报（2024.01.28） 行 业刘源(分析师) 报 周021-38677818 liuyuan023804@gtjas.com 证书编号S0880521060001 本报告导读： 2024/1/22-2024/1/26期间银行板块上涨4.41%，齐鲁银行领涨。央行决定自2月5日 起下调金融机构存款准备金率0.5pct，释放长期流动性1万亿元。 摘要： 维持商业银行“增持”评级。推荐标的：江苏银行、苏州银行。 银行股价表现： 1、上周银行板块上涨4.41%，年累计涨幅为6.33%。 2、上周A股银行股涨幅前三的分别是：齐鲁银行（+15.42%）、宁波银行（+9.25%）、中国银行（+7.81%）。 重要行业新闻： 1）2024年1月LPR_1Y为3.45%、LPR_5Y为4.2%，与上月保持一致。 证 商业银行 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 《政策积极表态，利好市场投资信心回暖》 2024.01.25 《货币政策发力，提振银行股投资信心》 2024.01.24 《商业银行业周报（2024.01.21）》2024.01.21 《信贷总量尚可，有效需求仍待提升》 2024.01.14 《商业银行业周报（2024.01.14）》2024.01.14 券 2）央行决定自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5pct，释放 长期流动性1万亿元；自1月25日起下调支农再贷款、支小再贷款研和再贴现利率各0.25pct。央行还表示，将设立信贷市场司，重点做究好“�篇大文章”相关工作，并将普惠小微贷款认定标准由现行单户报授信不超过1000万元适当放宽到不超过2000万元；货币政策在保持告流动性合理充裕，支持政府债券大规模集中发行，支持项目集中建设 方面有充足空间。 3）央行、国家金融监督管理总局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，细化经营性物业贷款业务管理口径、期限、额度、用途等要求，并明确2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房 地产开发企业，全国性商业银行在风险可控、商业可持续基础上，除发放经营性物业贷款用于与物业本身相关的经营性资金需求、置换建设购置物业形成的贷款和股东借款等外，还可发放经营性物业贷款用于偿还房地产开发企业及其集团控股公司（含并表子公司）存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。 重要公司公告： 中信银行：公司公告2023年业绩快报。2023年营收及归母净利润增速分别为-2.6%、7.9%，其中23Q4单季营收、归母净利润增速为-2.5%、 3.9%。期末不良率为1.18%，较23Q3末下降4bp；拨备覆盖率为 207.6%，较23Q3末下降1.9pct。 风险提示：需求修复不及预期。 表1：重点银行最新盈利预测及估值水平 证券代码 上市银行 EPS（元） BVPS（元） 市净率 PB 市盈率 PE 收盘价 评级 22A 23E 22A 23E 22A 23E 22A 23E 601658.SH 邮储银行 0.85 0.84 7.41 7.94 0.63 0.59 5.48 5.58 4.66 增持 601398.SH 工商银行 0.97 1.00 8.81 9.55 0.58 0.53 5.25 5.10 5.09 增持 000001.SZ 平安银行 2.20 2.44 18.80 20.93 0.51 0.46 4.37 3.94 9.62 增持 601166.SH 兴业银行 4.20 4.21 31.64 34.88 0.49 0.45 3.72 3.71 15.64 增持 600036.SH 招商银行 5.26 5.63 32.71 36.71 0.95 0.85 5.92 5.53 31.12 增持 601916.SH 浙商银行 0.56 0.51 6.49 5.82 0.42 0.46 4.82 5.25 2.70 增持 002142.SZ 宁波银行 3.38 3.93 23.14 26.88 0.93 0.80 6.40 5.51 21.62 增持 601838.SH 成都银行 2.69 3.18 14.67 17.00 0.85 0.73 4.61 3.90 12.40 增持 600919.SH 江苏银行 1.60 1.65 11.23 11.60 0.64 0.62 4.53 4.40 7.24 增持 601009.SH 南京银行 1.76 1.76 12.05 13.55 0.68 0.61 4.66 4.67 8.21 增持 600926.SH 杭州银行 1.83 2.31 13.76 15.91 0.78 0.67 5.84 4.63 10.69 增持 002966.SZ 苏州银行 1.07 1.26 9.59 11.55 0.73 0.61 6.53 5.57 6.99 增持 601128.SH 常熟银行 1.00 1.21 7.97 9.26 0.87 0.75 6.95 5.76 6.95 增持 603323.SH 苏农银行 0.83 0.97 7.79 8.81 0.57 0.51 5.39 4.61 4.47 增持 002839.SZ 张家港行 0.73 0.85 6.04 7.01 0.67 0.58 5.55 4.78 4.05 增持 数据来源：wind、国泰君安证券研究。 注：取2024年1月26日收盘价；此表为国泰君安银行组最新预测数据，与wind一致预期有轻微差异。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com