立华股份10月月报点评：禽畜价格景气度向好，公司利润可期

总结如下：

立华股份(300761)的10月月报点评指出，随着黄鸡父母代种鸡存栏量处于历史低位，预计2024年的供应量减少，使得2024年的市场景气度有望提升。公司持续增长的肉禽和猪肉出栏量以及成本的改善，预示着2024年的利润前景乐观。

报告维持对立华股份的“增持”评级，但调整了目标价至22.05元。考虑到2023年肉禽和生猪价格低于预期，报告下调了当年的盈利预测。然而，鉴于2024年禽畜养殖业的持续去产能和预期的猪价反弹，报告上调了2024年的盈利预测，并新增了2025年的预测。预计2023-2025年的每股收益（EPS）分别为0.30元、1.47元和1.21元。

报告强调，立华股份在黄鸡养殖市场的占有率提高，以及猪鸡业务的协同效应，使得公司的业绩弹性增强。基于2024年的盈利预测和15倍的市盈率，报告给出了22.05元的目标价，并维持“增持”评级。

立华股份10月份销售数据显示，当月销售肉鸡3986.81万只，销售收入达11.75亿元，毛鸡销售均价为14.06元/公斤。截至10月底，累计销售肉禽37520.15万只。此外，2022年公司出栏黄鸡4亿羽，预计2023年出栏量将增长近10%至4.4亿羽；2022年生猪出栏量为56.44万头，预计2023年将超过80万头。三季度母猪PSY达到25头以上，育肥成本为17元/公斤，黄羽鸡养殖成本为13.2元/公斤，显示成本有所改善。

报告认为，当前父母代种鸡存栏量处于2018年以来的最低水平，且在产和后备存栏量也在减少，供给短缺的趋势已经显现。预计2024年黄羽鸡的消费将因猪价反转而回暖，从而支撑商品代雏鸡和鸡价的回升。

尽管报告对立华股份持乐观态度，但也提到了农产品价格大幅上涨和禽肉价格波动等潜在风险。