南方航空(600029) 2023年业绩快报显示,公司初步展现盈利弹性,但川航投资拖累盈利恢复。预计2024年航空需求韧性仍将良好,公司盈利中枢上升可期。2024年春运需求旺盛,有望催化市场需求预期改善。公司机队周转恢复领跑大航,其中23Q3暑运初现盈利弹性,23Q4川航投资拖累盈利恢复。预计2024年航空需求韧性仍将良好,公司盈利中枢上升可期。考虑川航战略投资影响,下调2023/24年净利预测至-41/81(原2/98)亿元,维持2025年预测107亿元。春运有望催化预期改善,维持目标价7.85元。