万达电影2023年度业绩预告点评：影院市占率保持稳定，内容制作潜力充足

影院龙头业绩高增坚定行业复苏信心，维持“增持”评级。公司影院和内容制作业务均持续向好，由于2023Q4票房大盘略低于预期，调低2023年EPS预测至0.55元（前值为0.56元），维持2024-2025年EPS预测0.69/0.81元，维持目标价18.52元，维持“增持”评级。 事件：公司公布2023年度业绩预告，预计实现归母净利润9-12亿元，实现扣非归母净利润7-10亿元，均同比扭亏为盈。 业绩略低于预期，票房恢复前高，影院稳步拓展。票房方面，2023年公司国内影院实现不含服务费票房75.6亿元，恢复至2019年的96.4%；观影人次1.86亿人，恢复至2019年的92.7%，累计市场份额16.7%，单银幕产出为全国平均水平的1.85倍，经营业绩稳步提升。影院方面，截止2023年底国内已开业直营影院709家，同比净增5家，银幕数6,156块，同比净增46块；已开业轻资产影院196家，同比净增75家，银幕数862块，同比净增528块；澳洲院线拥有影院61家，同比净增5家，银幕数529块，同比净增36块。 影视内容制作表现良好，与儒意强强联合望成重要边际。公司主投主控的影片《三大队》获得约7亿元的票房，联合出品的影片《流浪地球2》、《孤注一掷》等均获得约40亿元的票房。此前公告儒意影视总裁陈曦已选举为公司董事长，或将推动二者强强联合，使公司影视内容制作和电影投资再上新台阶。 风险提示：电影票房不及预期，业务协同不及预期。