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2024年一季报点评：

2024-04-29 管泉森,孙珊,莫云皓国联证券有梦想的人不睡觉

石头科技在2024年一季度实现了超预期的收入增长，主要得益于外销表现超预期，带动收入实现高增。毛利率持续提升，规模效应摊薄费用，公司24Q1毛利率同比+6.6pct，归母净利率同比+4.1pct。石头科技是唯一一家掌握北美品牌与渠道资源的国产扫地机龙头，有望受益于全球扫地机行业的格局优化红利。我们预计公司24-26年营收分别为107、134、169亿元，同比增速分别为+24%/+25%/+26%，业绩分别为25、30、36亿元，同比增速分别为+21%/+19%/+21%，EPS分别为19.0、22.6、27.4元，23-26年CAGR为+21%。我们给予公司2024年25倍PE，目标价472.29元，并维持“买入”评级。

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