洋河股份发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营收331.26亿元,同比增长10.0%;实现归母净利润100.16亿元,同比增长6.8%。24Q1实现营收、归母净利润162.55、60.55亿元,分别同比增长8.0%、5.0%。24Q1营收稳健增长,费用增加抢占市场。2023年省外市场增长积极,普通酒增长稳定增速。2024年改革持续推进,多维度提升公司治理。公司分红率进一步提升至70.09%,估值性价比凸显。我们预计公司2024-2026年实现营业收入359.8/389.5/423.8亿元,归母净利润108.1/116.5/127.5亿元,对应PE为14.0/12.9/11.8倍,维持“增持”评级。