百纳千成2023年报和2024年一季报点评：一季度业绩超预期，两部影片角逐五一档

两部影片登陆五一档，已杀青影片超十部。公司主投的两部影片《穿过月亮的旅行》和《没有一顿火锅解决不了的事》将在2024年五一档上映，储备的已杀青影片超过10部，业绩有望随影片登陆大银幕而持续释放。我们维持2024和2025年EPS预测不变，新增2026年预测，三年分别为0.39/0.47/0.55元，维持目标价7.84元，维持“增持”评级。 事件：公司公布2023年年报及2024年一季度报，2023年实现营业收入4.32亿元（-7.93%），实现归母净利润-1.86亿元（由盈转亏）； 2024Q1实现营业收入4,971万元（+16.02%），实现归母净利润352万元（扭亏为盈）。 2024Q1业绩超预期，多部影片已完成摄制工作。公司在1月17日公告新签补充协议，预计对2024年归母净利润影响-2,300万至-500万，因此市场预期一季度业绩亏损，但在新剧确收等事项的促进下，业绩表现较好。二季度预计有3-4部影片上映，有望带来利润弹性。 此外，《云边有个小卖部》、《沙海之门》、《敦煌英雄》等十余部真人电影已经杀青，2024年或成为公司电影大年。 文旅业务打开第二成长曲线。公司已开业文旅业务有西安永兴坊、长安十二时辰主题街区、襄阳管家巷，另外正在推进海口东坡老码头和顺德新栏路等文旅项目落地，有望带来新的业绩增量。 风险提示：电影票房不及预期，景区客流量不及预期等。