1Q24业绩不及预期，但新签订单增速超预期

浦银国际的研究报告主要关注康龙化成（3759.HK/300759.CH）的1Q24业绩表现。报告指出，尽管新签订单增速超出了预期，但公司1Q24的收入和经调整非IFRS归母净利润均低于预期，主要是由于行业融资疲软、实验室服务业务的整合以及上海地区实验室的关闭。此外，员工成本上升、生物资产公允价值变动收益下降和财务费用增加等因素也影响了公司的财务表现。

报告提到，1Q24实验室服务收入和毛利率与上一季度基本持平，而其他三个板块（CGT、CMC、临床研究服务）的收入和毛利率则出现了环比下滑。新签订单同比增长20%以上，其中实验室服务和CMC服务的新签订单增长尤为显著。管理层表示，价格稳定下，实验室服务业务及CMC早期项目在全球市场份额有所上升，同时认为生物安全法案对公司业务的影响不大。新签订单预计将逐步转化为收入，实验室服务收入有望在接下来的季度环比上升，CMC收入在下半年会有明显增长。

基于上述分析，浦银国际略微下调了康龙化成的港股和A股目标价至16.8港元和22.4元，同时维持了“买入”评级（港股）和“持有”评级（A股）。报告还列出了潜在的投资风险，包括收入及项目订单增长不及预期、毛利率低于预期以及净利润低于预期的可能性。

财务预测显示，公司未来几年的营业收入和净利润预计保持增长趋势，但增速有所放缓。PE倍数预测也相应下调。康龙化成的总市值和近三个月的日均成交额也有所提及。

最后，报告提供了康龙化成在港股和A股的盈利预测、财务指标、目标价、潜在升幅/降幅、目前股价、市场预期区间等内容，以及详细的财务报表分析，包括利润表、现金流量表和资产负债表等，以便投资者全面了解公司的财务状况和发展前景。