苯乙烯：短期回调，中期偏强

苯乙烯：短期回调，中期偏强 黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016huangtianyuan022594@gtjas.com 报告导读： 现货市场： 山东利华益72万吨/年装置停车检修，但是并未停止销售，仍有库存维持运作实际影响暂小；山东华星8万吨/年苯乙烯装置预期4月底将有产出，给山东提供部分供应增量预期。江苏，连云港石化30万吨/年苯乙烯装置预期4月底有产出，5月初将陆续恢复。东北、华北、华东暂无其他新装置检修消息，可见华东市场将有供应增量，而华北和东北市场产销暂平稳。华南，虽有中化泉州存在短停疑虑，然当前消息看装置暂显示是负荷调整，而随着古雷、壳牌、广东石化的装置调整完毕后，华南市场货源回升，进而预期将减弱北方船货南下，而华北、东北船货将稳定外发下，预期将提升到华东港口储运的比率，进而减弱华东主流库区去库概率，长时间后或影响华东主流港口库存由降转增。最终，将作用在市场价格方面，预期五月上国内主流市场间套利窗口难有有效开启。 截至2024年4月22日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：10.72万吨，较上周期减1.55万吨，幅度-12.63%。商品量库存在8.92万吨，较上周期减1.4万吨，幅度-13.57%。消息面看，抵港持续偏少，补充量依旧明显低于提货，港口库存继续下降。 主要观点： 五一节前，轻仓操作。4月中下旬，随着现货市场成交转弱以及纯苯月差回调，短期苯乙烯偏弱。但是进入5月之后，去库确定性叠加下游刚需采购，仍然可以支持绝对价格。下跌不追空，关注5月之后逢低买的机会。 目录 1.上游：纯苯.................................................................................................................................................................................................31.1产量与开工.....................................................................................................................................................................................31.2库存...................................................................................................................................................................................................31.3价格与利润.....................................................................................................................................................................................32.中游：苯乙烯............................................................................................................................................................................................42.1产量与检修.....................................................................................................................................................................................42.2库存...................................................................................................................................................................................................42.3价格与利润.....................................................................................................................................................................................53.下游：ABS、PS、EPS.............................................................................................................................................................................63.1产量...................................................................................................................................................................................................63.2库存...................................................................................................................................................................................................73.3利润...................................................................................................................................................................................................7 （正文） 1.上游：纯苯 1.1产量与开工 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 1.2库存 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 1.3价格与利润 资料来源：CCF，国泰君安期货研究 资料来源：CCF，国泰君安期货研究 2.中游：苯乙烯 2.1产量与检修 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 2.2库存 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 2.3价格与利润 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 3.下游：ABS、PS、EPS 3.1产量 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 3.2库存 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 3.3利润 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆重化工，国泰君安期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。