机械行业周报：看好机器人、工程机械及矿山机械

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2024/04/22-2024/04/26）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.92%，在申万31个一级行业分类中排名第20；同期沪深300指数上涨1.20%。2024年至今表现：SW机械设备指数下跌6.71%，在申万31个一级行业分类中排名第17；同期沪深300指数上涨4.46%。 核心观点：  特斯拉人形机器人预计25年年底前开售，机器人中长期价值突出。4月24日，特斯拉业绩说明会上马斯克表示，目前其人形机器人Optimus可以完成简单工厂任务，今年年底之前，Optimus 将在工厂中进行有限的生产活动。可能会在25年年底之前开售人形机器人 Optimus；并强调人形机器人比其他产品加起来都更有价值，能够自我导航并完成任务，突破经济规模限制。我们认为，今年是特斯拉人形机器人量产元年，随着三季度产业链定点及定型的临近，人形机器人板块有望迎来板块性催化，建议关注壁垒较高核心环节，如丝杠、减速器、传感器环节。  4月挖机内销增速基本持平，底部信号愈发明确，挖机出口端环比有所改善，持续看好工程机械板块。1）国内周期筑底：根据CME预测，23M4挖机国内销量9500台（同比基本持平），国内市场长达36个月国内挖机市场的下行周期或已结束，板块筑底信号明确，随着“以旧换新”政策落地，板块更新周期有望提前启动。2）出口端仍有韧性：24M1-3工程机械出口金额为120.07亿美元，同比增长+2.6%，工程机械厂商出口仍有望保持正增长，出口收入占比提升有望提升工程机械主机厂利润率，进而带动利润释放。建议重点关注三一重工、中联重科、徐工机械、柳工。  中国矿山机械景气度向好，看好中国矿山机械行业量利双增。根据中国重型机械工业协会数据，2021-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润大幅扩张，系中国矿山机械产品竞争力提升，大型化设备逐渐获得认可，高毛利的产品持续放量，看好中国矿山机械行业量利双增，建议重点关注国产矿山磨机龙头中信重工。 投资建议：  人形机器人量产加速，工程机械底部信号明确，中国矿山机械景气度向好。我们看好机器人、工程机械、铁路装备等方向的投资机会。建议关注恒立液压、中信重工、中国船舶、三一重工、华锐精密。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 4 3、核心观点更新................................................................................. 6 4、重点数据跟踪................................................................................. 6 4.1通用机械 ................................................................................ 6 4.2工程机械 ................................................................................ 7 4.3铁路装备 ................................................................................ 8 4.4船舶数据 ................................................................................ 9 4.5油服设备 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 10 6、风险提示.................................................................................... 14 图表目录 图表1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 5 图表3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 6 图表5： 机械细分板块年初至今表现 ............................................................... 6 图表6： PMI、PMI生产、PMI新订单情况 ........................................................... 6 图表7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ......................................................... 6 图表8： 我国工业机器人产量及当月同比 ........................................................... 7 图表9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ................................................. 7 图表10： 我国叉车销量及当月增速 ................................................................ 7 图表11： 日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速 .............................................. 7 图表12： 我国挖掘机总销量及同比 ................................................................ 7 图表13： 我国挖掘机出口销量及同比 .............................................................. 7 图表14： 我国汽车起重机主要企业销量当月同比 .................................................... 8 图表15： 中国小松开机小时数（小时） ............................................................ 8 图表16： 我国房地产投资和新开工面积累计同比 .................................................... 8 图表17： 我国发行的地方政府专项债余额及同比 .................................................... 8 图表18： 全国铁路固定资产投资 .................................................................. 8 图表19： 全国旅客发送量 ........................................................................ 8 图表20： 克拉克森运价指数 ...................................................................... 9 图表21： 三大运价指数变化趋势 .................................................................. 9 图表22： 新造船价格指数（月） .................................................................. 9 图表23： 上海20mm造船板均价（元/吨） .......................................................... 9 图表24： 全球新接船订单数据（月） .............................................................. 9 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表25： 全球交付船订单（月） .................................................................. 9 图表26： 全球在手船订单（月） ................................................................. 10 图表27： 新接船订单分地区结构占比（DWT) ....................................................... 10 图表28： 布伦特原油均价 ....................................................................... 10 图表29： 全球在用钻机数量 ..................................................................... 10 图表30： 美国钻机数量 ......................................................................... 10 图表31： 美国原油商业库存 ..................................................................... 10 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 4 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：恒立液压、中信重工、中国船舶、三一重工、华锐精密。 图表1：重点股票估值情况 股票代码 股票名称 股价（元） 总市值 (亿元) 归母净利润（亿元） PE 2022A 2023E 2024E 2025E 2026E 2022A 2023E 2024E 2025E 2026E 601100.SH 恒立液压 51.08 684.89 23.43 24.99 27.12 31.29 37.50 29.23 27