公司信息更新报告：粽子主业稳健前行，股息率明显提升

五芳斋在2023年的业绩表现出稳健的增长态势，实现营业收入26.4亿元，同比增长7.0%，归母净利润1.7亿元，同比增长19.7%。然而，2024年第一季度，其营收下滑至2.1亿元，同比下降4.1%，归母净利润亏损至7000万元，同比下降9.1%。尽管如此，公司的整体表现仍符合市场预期。

面对非粽类业务的发展挑战，五芳斋调整了2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年的归母净利润分别为2.0亿元、2.4亿元、2.7亿元，分别同比增长20.7%、18.3%、15.9%。EPS分别为1.39元、1.65元、1.91元，对应的市盈率为19.6、16.6、14.3倍。基于粽子业务的基本盘稳定以及对非粽类产品业务的持续关注，公司维持了“增持”的评级。

粽子业务作为公司的核心业务，继续保持稳健增长，2023年收入达到19.4亿元，同比增长11.1%。尽管2024年第一季度受到季节性因素影响，收入有所下滑，但预计随着端午节销售旺季的到来，粽子业务将展现出强劲的复苏势头。

连锁门店和电子商务渠道的收入在2023年实现了显著增长，分别同比增长26.7%、8.1%。连锁门店的快速恢复主要得益于公司采取的营销活动和人员激励措施，而电子商务渠道的稳步增长则得益于与传统电商平台的合作加强以及在新兴平台如抖音上的资源投入。

然而，2024年第一季度，连锁门店和电子商务渠道的收入均出现了下滑，这可能与淡季的消费趋势有关。但考虑到粽子和月饼销售旺季即将到来，预计这两个渠道将在下半年继续保持增长势头。

虽然2024年第一季度的毛利率有所下降，且费用率提升导致净利率下降，但随着销售规模的扩大，盈利能力有望得到改善。五芳斋面临的风险包括宏观经济环境的不确定性、市场竞争加剧以及原材料成本上升等。

综上所述，五芳斋在粽子主业的基础上积极拓展非粽类业务，同时注重渠道建设和优化成本结构，展现了稳定的增长潜力和市场适应能力。尽管面临一些短期挑战，但其长期增长前景仍然被看好。