23年收入实现较快增长，卫星+隐身测量景气度高

霍莱沃(688682.SH)公司快报表述

主要亮点：

• 收入增长：霍莱沃2023年实现较快收入增长，同比增长17.26%，达到3.94亿元。收入增长主要得益于卫星测试和电磁测量业务的推动。
• 市场前景：卫星和隐身测量领域的高景气度推动了公司业务发展。卫星互联网建设加速，低轨卫星相关测试需求增加，同时，隐身装备技术的发展带动了雷达散射截面测量系统的增长。
• 业务多元化：公司面向卫星、隐身测试等高景气度下游市场的业务布局，有望受益于行业增长趋势。
• 财务预测：预计2024-2026年收入分别为5.11亿、6.32亿、7.74亿元，净利润分别为0.88亿、1.23亿、1.59亿元。

风险提示：

• 技术研发风险：工业软件的关键技术开发和商业模式的拓展存在不确定性。
• 政策风险：相关政策的连续性和支持力度存在变数。
• 市场推广风险：产品应用推广和产业生态构建可能不达预期。
• 人才供应风险：专业人才的供给可能无法满足公司发展的需求。

投资建议：

• 维持“买入-A”评级，目标价36.3元/股。预计公司将以测量系统和CAE为核心，受益于国产替代红利，在卫星、隐身测试等领域实现持续增长。

财务预测概览：

• 收入预测：2024年预计收入51130万元，2025年63160万元，2026年77370万元。
• 净利润预测：2024年预计净利润8780万元，2025年12290万元，2026年15890万元。
• 估值：预计2024年市盈率为25.34倍，市净率为3.08倍。

通过上述总结，我们可以看出，霍莱沃公司在2023年的业务表现稳健，特别是在卫星和隐身测量领域展现出强劲的增长势头。然而，公司也面临技术研发、政策、市场推广及人才供应等方面的潜在风险。投资建议显示，公司被看好为“买入-A”级别，目标价设定为36.3元/股，反映了对其未来增长潜力的积极预期。