宋城演艺（300144）2023年的年报显示，公司在经历了较大幅度的增长后，于2024年一季度实现了强劲的业绩反弹。主要亮点包括：
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2023年业绩：公司实现营业收入19.26亿元，同比增长320.76%，归母净利润为-1.1亿元。若剔除持有的花房集团公司的长期股权投资形成的投资收益以及减值损失，归属于上市公司的净利润为8.3亿元。
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2024年一季度表现：一季度实现营业收入5.60亿元，同比增长138.7%，归母净利润2.52亿元，同比大幅增长317.33%。
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旅游业复苏：2023年，随着旅游业的全面复苏，宋城演艺各项目的客流显著提升。五一期间，散客人数达到2019年同期的275%，全国各大千古情演出场次恢复至2019年的160%水平。暑期以来，公司的客流量和收入指标已超越2019年同期水平。中秋国庆期间，11个《千古情》系列演出共上演338场，相比2022年国庆期间增加了38.4%，对比2019年则提升了25.2%。其中，广东千古情景区自2月10日开园以来，每日平均场次超过5场，超出预期，显示出强大的市场吸引力。
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佛山项目热度：佛山项目的热度超出了预期，有望成为新的业绩增长点。该景区自开园以来，日均场次稳定在5场以上，显示出良好的运营态势和市场反响。
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股权激励计划：公司实施了股权激励计划，旨在调动管理层的积极性，彰显对公司未来发展的信心。截至2023年11月，已完成第一类限制性股票540万股的授予登记工作，未解锁状态，这有助于增强管理层与公司利益的一致性。
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盈利预测与估值：预计宋城演艺2024-2026年的营业收入将分别达到28.20亿元、32.13亿元和35.89亿元，归母净利润分别为12.75亿元、15.23亿元和16.81亿元。对应市盈率分别为21.3、17.8和16.2倍，维持“增持”评级。
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风险提示：项目建设进度不及预期、行业竞争加剧、自然天气影响客流量等因素仍需关注。
综上所述，宋城演艺在经历了一系列挑战后展现出强劲的复苏势头，尤其是在佛山项目上的亮眼表现，为公司的未来发展增添了新的动力。通过有效的管理措施和市场策略，公司有望继续扩大其在文化旅游领域的影响力。
事件：宋城演艺发布2023年年度及2024年一季度报告。（1）2023年，公司实现营业收入19.26亿元，同比增加320.76%，实现归母净利润-1.1亿元。
若不考虑持有花房集团公司的长期股权投资形成的投资收益以及减值损失，归属于上市公司股东的净利润8.3亿元。（2）2024年第一季度，实现营业收入5.60亿元，同比增加138.7%，实现归母净利润2.52亿元，同比增加317.33%。
旅游业复苏带动客流改善，佛山项目进入业绩释放期。2023年旅游业有序复苏，五一期间散客人数达到2019年同期的275%，五一假期全国各大千古情演出合计241场，按可比口径恢复至2019年同期的160%；暑期以来公司整体人次和收入指标已超越2019年同期水平；中秋国庆双节黄金周期间，11大《千古情》合计演出338场，是2022年国庆黄金周的384.10%、2019年国庆黄金周的125.19%。2024年2月10日（大年初一）广东千古情景区正式开园，《广东千古情》开业至今日均场次超过5场，超出预期，有望成为业绩新增长点。
股权激励落地，有望调动管理层积极性，彰显公司经营信心。公司2023年营业收入增长率超过304%目标值，于2023年11月完成了2023年限制性股票激励计划第一类限制性股票540万股的授予登记工作（尚未解锁），有望进一步调动管理层积极性。
投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入28.20/32.13/35.89亿元，归母净利润12.75/15.23/16.81亿元，对应PE分别为21.3/17.8/16.2倍，维持“增持”评级。
风险提示：项目建设不及预期；行业竞争加剧；自然天气影响客流。
