神农集团机构调研纪要

调研日期: 2024-04-25 云南神农农业产业集团股份有限公司成立于1999年,是集饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰、生鲜猪肉食品销售为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司致力于构建“从土地到餐桌”的绿色猪肉产业链,打造现代化、规模化、生物安全化生猪产业链,为消费者提供安全、营养、美味的肉食品,为产业链各环节的合作伙伴创造更多价值。截至2021年,公司下设28家全资子公司,产品销售覆盖云南、广西、广东等地区。未来,公司将继续专注于打造生猪产业链一体化的龙头企业,进一步增加公司养殖场数量,扩大屠宰业务产能。在非洲猪瘟疫情持续波动的行业背景下,公司将更加重视生物安全管理,积极影响和推动我国生猪产业链的转型和升级,促进我国生猪养殖行业向规模化、现代化、生物安全化的方向不断发展。 【介绍环节】 2023年公司各项业务实现增长,营业收入38.91亿元,同比增长17.76%;生猪出栏152.04万头,同比增长63.65%;屠宰生猪176.56万头同比增长22.23%。由于去年的猪价低迷,公司2023年归属于上市公司股东的净亏损为4.01亿元。2024年一季度,实现营业收入10.82亿元,同比增长20.82%,归属于上市公司股东的净亏损为356.59万元,扣非净利润为572.58万元。公司2023年年末资产负债率为26.41%,2024年一季度为29.53%。 【问答环节】 1、2024年一季度存货减值的转销转回和成本情况? 答:由于3月末猪价的回升,一季度转销转回8,800万左右,养殖约8,500万,屠宰及食品深加工约300万。一季度完全成本14.5+元/公斤,养殖成本13.5+元/公斤。 2、问:现在能繁母猪数量和近期的规划? 答:公司3月末能繁母猪数量约为9万头,随着5月份广西规模1.6万头母猪场交付,母猪存栏规模可以达到12.2万头。今年在云南还有一个规模8000头的母猪场准备开工,顺利的话可以年底交付,目前已经建成和准备在建的猪场预计在24年底母猪存栏规模可以达到近13万头。 3、问:公司目前成本的下降主要体现在哪里? 答:最大的一方面还是今年的原料价格下降,养殖成本项目中的饲料成本从去年四季度到现在下降了约0.6元/公斤;公司出栏生猪结构得到改善,三元商品猪出栏占比持续提升,料肉比下降到了今年一季度的2.57;公司猪只的健康度和PSY也在不断提升,仔猪断奶成本也在330+元/头;加强供应链管理,持续开发优质原料供应商,降低原料采购成本;提升产能利用率,逐步实现满负荷生产。 4、问:公司去年的定增终止原因和简易定增程序的情况? 答:公司在去年6月发布定增预案,期间由于外部环境变化导致公司定增受限,目前公司已使用自有资金和部分银行贷款基本完成之前的募投项目建设,所以终止去年的定增程序。公司第四届董事会第十八次会议已审议通过“关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案”,本议案尚需提交股东大会审议。未来是否会通过简易程序定增融资将根据股东大会是否同意授权,以及公司未来资本开支计划、项目准备情况等综合考虑确定。 5、问:4月下旬华南区域的暴雨对公司养殖业务的影响? 答:雨季确实会导致疾病传播更快,增加疾病防控难度。本次暴雨主要集中在广东区域,而公司目前在广东区域布局仅有英德8000头规模母猪场,经核实该猪场在这次的暴雨中基本没有遭受损失。 6、问:资产负债率未来的规划? 答:公司管理层对于未来资产负债率的控制目标为40%以下,由于公司去年要完成相关项目的建设而增加了部分银行借款,所以导致资产负债率同比略有上升。2024年公司的资本开支计划较2023年实际基本持平,现金流和财务状况会保持健康水平。 7、问:自繁自养和代养的差异? 答:自养和代养的平均水平还是有差异,目前来看代养比自养更有优势。公司2018年开始做代养以来,代养管理水平及成绩是在不断提升,现在代养规模为平均存栏2000多头/户,并且很多是改造或新建的猪场,遵循现代化家庭农场的模式,责任心和管理精细度更佳,也更有利于疾病的防控,是公司未来发展的主要方向。