康龙化成(300759)的2024年一季度报告显示,公司实现了26.71亿元的营业收入,同比下降1.95%。归母净利润为2.31亿元,同比下降33.80%;扣非净利润为1.87亿元,同比下降46.01%。非国际财务报告准则下的经调整净利润为3.39亿元,同比下降22.70%。
业绩面临压力,但新签订单出现了积极趋势。实验室服务收入虽然受到全球景气度下行的影响,但其毛利率保持相对稳定。CMC业务的新签订单同比增长超过40%,预计未来几个季度业绩将逐步改善。临床业务则受到国内竞争加剧的影响,导致毛利率下滑。大分子和细胞与基因治疗业务仍然面临挑战,但公司整体维持10%以上的增长预期。
投资建议基于公司全球化布局的背景下,预计全球景气度的恢复将推动公司业绩增速向上。2024-2026年的收入预计分别为127.44亿、146.77亿和169.20亿元,每股收益分别为0.92元、1.09元和1.27元。以2024年4月26日收盘价19.16元计算,对应的市盈率为21倍、18倍和15倍,维持“增持”评级。