新湖农产（豆类）周报
基本面分析基本面分析 美豆美豆4月供需平衡表月供需平衡表 4月供需报告偏空，偏空的点在于巴西和阿根廷的大豆产量预期均维持不变，而他们各自本国的机构是在小幅下调产量的，这算是一个预期差。还有就是美国大豆期末库存上调，通过下调出口的形式，这一点也没啥意外。我之前说过，在3月底种植意向报告和6月底种植面积报告之间的3个供需报告会比较平淡，这次报告的结果小幅调高美豆库存跟近期美豆调整的走势也是吻合的，所以也没有意外。 美国大豆出口销售情况美国大豆出口销售情况 截至2024年4月18日当周，美国23/24年度累计销售大豆4149万吨，去年同期为5010万吨。 美国大豆压榨情况美国大豆压榨情况 NOPA公布的数据显示，2024年3月会员单位大豆压榨量为1.96406亿蒲式耳，环比升5.48%，同比升5.7%。NOPA会员的市场份额占全美的95%左右。截至2024年4月19日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.12美元，前一周为2.08美元/蒲式耳，去年同期为3.24美元/蒲式耳。 CFTC持仓变化持仓变化 截至4月16日，CBOT大豆非商业净多持仓较上周减少13416手至-171893手。 我国进口大豆到港情况我国进口大豆到港情况 巴西对外贸易秘书处公布的数据显示2024年3月巴西大豆出口量为1263万吨，去年同期为1327万吨。2024年1-3月巴西大豆出口量2208万吨，同比减19.3%。 2023年1-12月巴西大豆出口量为1.02亿吨，同比增28.3%。2022年1-12月巴西大豆出口量7955万吨，同比减7.6%。2021年1-12月巴西大豆出口量为8612万吨，同比升3.8%。2020年1-12月巴西大豆出口量为8907万吨，同比升14.6%。2019年1-12月巴西大豆出口7819万吨，同比降6.15%。从产量来看，21/22年度巴西大豆产量1.305亿吨，22/23年度为1.6亿吨，23/24年度为1.57亿吨。 2024年1-3月中国大豆进口量降至五年来的同期最低，为1858万吨，同比下降8.8%。 国内沿海油厂豆类库存国内沿海油厂豆类库存 第16周（4月13日至4月19日）125家油厂大豆实际压榨量为195.17万吨，开机率为56%。大豆库存为355.65万吨，较上周增加0.79万吨，增幅0.22%，同比去年增加48.71万吨，增幅15.87%。豆粕库存为44.25万吨，较上周增加10.68万吨，增幅31.81%，同比去年增加19.61万吨，增幅79.59%；未执行合同为337.76万吨，较上周增加36.1万吨，增幅11.97%，同比去年增加99.49万吨，增幅41.76%；豆粕表观消费量为143.50万吨，较上周增加7.2万吨，增幅5.28%，同比去年增加10.52万吨，增幅7.91%。 结论结论 本周豆粕走势依然震荡为主，美豆略有回升，向上驱动也不强，本周油脂市场被欧盟菜籽霜冻消息虚晃了一枪，这一题材强度不大，持续时间也短。油脂整体仍然回调走势，对于没啥驱动的豆粕市场则形成了支撑。外盘基本面来看，北美播种天气比较顺利，偶尔降雨耽误春播，问题也不大。美豆盘面仍然在探底寻底的过程中，我们之前说的成本逻辑，始终有效。我们之前说过，在3月底种植意向报告和6月底种植面积报告之间的3个供需报告会比较平淡，这次4月供需报告的结果小幅调高美豆库存跟近期美豆调整的走势也是吻合的，所以也没有意外。既然没有意外，那连粕当前就没有驱动，即便是没有驱动，在当前形势下，盘了一段时间之后波动就容易放大。操作上，2季度开始密切关注美国中西部主产区的天气状况。美豆在1200以下都属于偏低位置，对天气比较敏感，我们不过分看空美豆，只看调整或者底部震荡。连粕多单暂时观望，择机介入。 撰写时间：2024.4.26撰写人：刘英杰审核人：李强执业资格号：F0287269咨询资格号：Z0002642电话：0411-84806773E-mail:liuyingjie@xhqh.net.cn 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。
