23年量增价涨，24年Q1价格承压

公司年度及季度业绩分析

年度业绩概览：

• 2023年：公司实现了57.81亿元的营业收入，同比增长13.31%；归属于母公司股东的净利润为2.26亿元，较去年增长76%。业绩增长主要得益于出栏量的增加与肉鸡价格的上涨。

季度业绩变化：

• 2024年第一季度：公司实现营业收入10.78亿元，同比下降11.80%；归属于母公司股东的净利润为702.3万元，较去年同期大幅下降92.37%。这一变化主要是由于肉鸡价格的下降导致短期盈利承压。

主要业务表现：

• 鸡肉产品：2023年，公司鸡肉产品的收入达到53.19亿元，同比增长13.31%。销量为56.22万吨，同比增长9.47%，平均售价为9461元/吨，同比增加3.51%。然而，2024年第一季度，鸡肉产品价格降至约9000元/吨。
• 预制菜产品：公司预制菜产品在2023年实现了2.63亿元的收入，同比增长52.77%，销量为1.79万吨，同比增长42.31%。

新建产能与产能规划：

• 出栏量：2023年公司出栏肉鸡2.22亿羽，同比增长17.83%，主要得益于诸城项目的贡献，该项目2024年全部建成投产后，将实现从父母代到商品代的全配套生产，预计将大幅提高公司的肉鸡宰杀量至2.5-2.7亿只，肉食加工能力增至70万吨，产能翻倍。
• 预制菜产能释放：公司预制菜产能正在逐步释放，2023年预制菜产品收入显著增长，显示出公司产业链延伸策略的有效性。

未来展望与评级：

• 市场预测：考虑到下半年消费端的复苏预期以及公司规模的持续扩大，预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为0.40元、0.58元和0.44元。
• 评级与建议：鉴于上述因素，维持对公司的“买入”评级，预计未来业绩将持续向好。

风险提示：

• 价格风险：若市场价格不及预期，可能影响公司的盈利能力。
• 产能释放风险：新产能的建设和释放速度可能存在不确定性，对公司的运营效率和成本控制产生影响。