Q1业绩符合预期，前瞻布局无人平台与低空经济

海格通信2024年一季度业绩亮点及战略展望

一、业绩概览

• 营收与净利润：一季度，海格通信实现营收11.44亿元，同比增长10.67%，归母净利润0.43亿元，同比增长0.58%，扣非后归母净利润0.24亿元，同比增长86.67%。
• 盈利分析：扣除非经常性损益后，净利润显著增长，显示公司核心业务运营效率提升。毛利率为31.91%，期间费用率28.26%，表明公司费用管控优化。

二、业务板块表现

• 无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态：各板块均实现良好增长，无线通信、北斗导航、航空航天板块分别增长3.36%、113.27%、25.98%、6.15%，显示多元化战略成效显著。
• 国防信息化与民用市场：国防信息化建设和北斗、卫星通信、无人产业等民用场景的推广预计将推动公司未来业绩进一步提升。

三、财务指标与策略

• 毛利率与费用率：毛利率略有下降，但期间费用率大幅降低1.93个百分点，表明费用管控效果明显。
• 研发投入：一季度研发费用2.28亿元，同比增长7.66%，体现公司对技术创新的持续投入。
• 卫星通信与无人信息产业布局：公司深耕北斗、卫星通信、无人系统与平台领域，拥有全系列卫星终端及芯片能力，卫星互联网通信设备在乘用车领域应用稳步发展，同时布局低空经济，打造智能无人系统及低空无人飞行器管理平台。

四、战略展望

• 信息支援部队：公司作为军用无线通信及北斗行业的龙头，有望受益于信息支援部队的成立及其带来的数据链等信息化作战新技术的发展。
• 投资建议：海格通信作为军用信息化龙头，预计将受益于北斗三代产品的放量和新一代卫星通信组网。预计2024-2026年的净利润分别为8.92亿、11.45亿、14.53亿元，EPS分别为0.36元、0.46元、0.59元，维持“买入”投资评级。

五、风险提示

• 下游需求风险、宏观经济波动、产业政策调整、市场竞争加剧、技术研发失败、研报信息更新不及时等风险需重点关注。