格林大华期货玉米生猪早报20240426玉米：【品种观点】播种天气忧虑支撑隔夜CBOT玉米期货震荡收涨；国内现货整体偏弱运行，期货盘面短线验证下方支撑，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。【操作建议】2407合约继续关注2400支撑效果，若支撑有效或将进入中线区间运行，上方压力关注2430-2440；反之，若有效跌破支撑或将打开进一步下跌空间。【利多因素】地方专项增储尚未结束。【利空因素】东北地区春耕陆续开始，北方港口玉米累库压力较大，部分贸易商出货积极性提升，但出货利润不佳，下游企业按需采购，东北地区偏弱运行，昨日东北地区部分深加工企业继续下调收购价5-10元/吨，昨日锦州港平舱价稳定至2330-2350元/吨；华北地区上量节奏加快，中储粮下调收购价，市场对后市信心不足，昨日华北地区深加工企业厂门到货856辆，较前一日减少478辆，部分企业继续下调收购价4-10元/吨，跌幅收窄；进口利润窗口持续开启，替代品价格优势明显，南方饲料企业滚动补库为主。【风险因素】增储节奏及规模、进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。生猪：【品种观点】短期来看：天气转热，肥标价差收窄，出栏体重增幅放缓，五一节前养殖端出栏积极性提升，下游消费支撑不足，今日早间猪价弱稳为主，预计阶段性供需相对平衡下猪价或仍将维持震荡运行，关注养殖端主动减重时间窗口以及南方降雨对疫病影响。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价整体预期向好。然而，阶段性压力后移或限制猪价上涨幅度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨，当前 盘面提前兑现涨价预期。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，关注母猪去化速度及疫病影响程度。【操作建议】2405合约走基差修复逻辑，下方支撑关注14500，上方压力关注15000；远月合约建议逢高卖保思路不变，已有卖保持仓继续持有，关注下方支撑效果，2407合约下方支撑15700-15900，上方压力16500；2409合约下方支撑17300-17500，上方压力18000；2411合约下方支撑17300-17500，上方压力18000-18200；2501合约下方支撑17300-17500，上方压力17700-19000；2503合约下方支撑15800-16000，上方压力16400-16500。【利多因素】从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善；23年10月至24年2月新生仔猪数量环比回落，4月25日7公斤仔猪价格577.22元/头。【利空因素】养殖端出栏积极性提升，下游消费支撑不足，今日早间猪价弱稳为主，东北地区微跌至14-15元/公斤，山东跌至14.8-15.3元/公斤，河南微跌至14.8-15.3元/公斤，四川稳定至14.6-15元/公斤，广东稳定至15.6-16.2元/公斤，广西微跌至14.7-15.1元/公斤；天气转热，终端消费疲弱，肥标价差收窄，截至4月25日肥标价差为0.08元/斤，较前一日持平，较近期高点回落0.27元/斤；生猪出栏体重持续走高，截至4月25日生猪周度交易均重124.1公斤，周环比增加0.03公斤，环比增幅继续放缓；国家统计局数据显示今年一季度猪肉产量1583万吨，同比降0.4%，较22年仍增1.4%；今年一季度生猪出栏19455万头，同比降2.2%，较22年略降0.5%，数据来看当前猪肉供给仍较充裕；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；发改委价格监测中心显示截至4月17日最新猪粮比为6.35:1，退出过度下跌预警区间；生猪期货累计350张，25日新增仓单0张。【风险因素】宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君联系电话：0371-6561-7380从业资格：F0242716