家用电器：以旧换新方案落地，关注家电基本面及行情催化

请务必阅读正文之后的重要法律声明 以旧换新方案落地，关注家电基本面及行情催化 近一年该行业相对沪深300走势 研 究 员 章锐 投资咨询证书号 S0620523100001 电 话 025-58519179 邮 箱 zhangrui@njzq.com.cn 行业评级： 推荐  内容提要  美的与蔚来签署战略合作协议，共探零部件及新技术研发。近日，美的与蔚来在美的威灵汽车部件安庆工厂签署了战略合作协议。双方将在新能源汽车零部件、自动化、数字化、低碳可持续园区及智慧物流等领域开展广泛合作，全力打造新能源汽车行业智能制造典范。根据协议，双方同意在双碳信息数据、应用场景、解决方案等方面进行沟通交流，共同探讨降碳工作。  电视面板将维持涨价趋势，终端市场需求迎来复苏。近日，面板行业在供需两旺的背景下迎来涨价潮。除了归功于厂商“按需生产，动态控产”策略外，也受益于以上日韩厂商LCD产能的出清，随着产能投资减弱及供应集中度提升，面板行业周期属性减弱，国内厂商的盈利水平有望进一步提升。面板价格上涨的刺激下，加之体育赛事和促销备货的支撑，当前终端电视品牌采购需求依然维持相对强劲。预计本轮LCD TV面板价格的上涨或维持至到5月份。  AI风口之下，各大家电品牌积极探索“AI+家电”。伴随人工智能应用价值的逐渐显现，从电视、冰箱、洗衣机、厨电到家庭服务机器人，几乎所有传统家电产品都在全力拥抱“AI”。整体来看，不同家电品类的AI化程度也有所不同。多个电视品牌已经将大模型应用到产品中，用于强化画质、语音、人机交互等功能。冰箱、空调等白电产品更倾向于借助AI技术优化某一项或几项具体性能。而像扫地机器人这类产品，AI已经成为产业发展的核心驱动力。  本周观点及投资建议：以旧换新方案落地，关注家电基本面及行情催化。商务部等14部门印发并发布《推动消费品以旧换新行动方案》(以下简称《行动方案》)。《行动方案》提出，通过加大政策引导支持力度，力争到2025年，高效节能家电市场占有率进一步提升;废旧家电回收量较2023年增长15%;到2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%。具体来看，《行动方案》提出了七方面政策措施：一是发挥财税政策引导作用，家用电器（801110） 南南南京京京证证证券券券股股股份份份有有有限限限公公公司司司 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 2024年4月12日 行业研究报告 - 1 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 二是鼓励出台惠民举措，三是完善废旧家电回收网络，四是加大多元化主体培育力度，五是强化家电标准引领与支撑，六是全面提升售后服务水平， 七是发展二手商品流通。此轮家电补贴更多以国家政策引导和地方消费补贴方式进行，更加重视家电二手交易、报废淘汰、回收拆解全链路的打通，长期来看有助于推动家电需求的增长。投资建议：建议关注保有量较大，更新换代市场庞大的白电品牌及行业龙头美的集团、海尔智家、海信家电，关注白电零部件企业盾安环境、三花智控等。  风险提示：原材料价格波动、海外需求的不确定性、地产修复不及预期 - 2 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 一、本周行情回顾 本周家电板块涨跌幅为-2.35 %，跑赢 沪深300指数0.22个百分点。从细分板块来看，白电/黑电/厨电/小家电/照明/零部件板块涨跌 幅分别为-2.65 %/-1.58%/+0.22%/+1.76%/-3.52%/-4.72 %。 个股中，涨幅前三名分别为北鼎股份（+13.85%）、宏昌科技（+ 13.24%）、海达尔（+10.27%），跌幅前三名分别为四川九洲（-11.90%）、德业股份（-11.57%）、高斯贝尔（-11.17%）。 年初至今，家电板块涨跌幅为+9.98%，跑赢沪深300指数8.67个百分点。细分板块来看，白电/黑电/厨电/小家电/照明/零部件板块涨跌幅分别为+20.77%/-3.96%/+6.49%/+0.25%/-12.62%/-20.63%。 图1：本周家电板块涨跌幅 数据来源：iFinD，南京证券研究所 - 3 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 图2：年初至今家电板块涨跌幅 数据来源：iFinD，南京证券研究所 图3：本周各申万一级行业涨跌幅 数据来源：iFinD，南京证券研究所 二、重点公司及行业动态 1. 美的与蔚来签署战略合作协议，共探零部件及新技术研发 近日，美的与蔚来在美的威灵汽车部件安庆工厂签署了战略合作协议。双方将在新能源汽车零部件、自动化、数字化、低碳可持续园区及智慧物流等领域开展广泛合作，全力打造新能源汽车行业智能制造典范。同时还举行了美的威灵汽车部件“新一代900V圆线定子的下线仪式”。根据协议，双方将加深汽车零部件领域及新技术研发