精锻科技调研纪要-调研纪要

因在 后续详细解释。公司国内产品销售收入占比接近 68%，出口产品占比约32%。2023年度国内产品 中，差速器齿轮为最大贡献，占营业收入的40% 多，总成类产品占接近20%，其他产品增幅较 好。新能源车配套业务占收入比约为23%，且有 逐年上升趋势。问：2023年利润下滑的主要原因是什么？ 答：2023年利润略有下滑，主要原因是一些费用 的影响。包括新增可转债利息费用约3700万 、汇 兑收益减少1400万以及员工持股计划约600万，总计约5700万。若不考虑这些费用影响，整体利 润增长情况比收入增长更好。问：主要客户情况及贡献如何？ 答：二三年度，公司主要客户包括大众奥迪（收 入占比超过30%）、继承（收入占比超过20% ）、T客户（收入占比超过10%）。2023 年，公司新增了一些贡献较大的客户，如大众、沃尔沃、长城、逸动、吉利、法里奥等，这些客 户共同推动了公司2023年的市场增量。问：2024年一季度的经营状况如何？ 答：2024年一季度，公司营业收入超过5亿元，同比增长超过12%。国内销售收入占比约为 68%，出口销售收入占比不到32%。毛利率有所 回升，环比提升，主要原因是新项目进入量产以及新开发产品逐步开票。问：2024年整体规划目标是什么？ 答：2024年，公司全年目标为实现25%的收入增 长，其中国内增速预计超过出口。公司关注新 客 户发展，特别是出口业务，计划继续保持增量。同时，与长城、沃尔沃、法里奥等客户合作的配套项目也将实现预期增长，助力公司整体收入目 标达成。问：二三年新客户占我们收入的占比大概会是多少？今年T客户在海外的增长情况如何？预计今年 T客户的收入占比以及增量是多少？ 答：在二三年，新客户对我们的收入占比预计会 超过10%，但具体比例会略高于10%。今年T客户的海外收入占比预计将达到25%的增长目标，但具体数字还未透露。至于增量，根据预期，07客户收入增量可能在大几千万到1个亿之间，主 要来自海外配套，特别是欧洲和北美市场。问：泰国工厂的产能规划和进度如何？ 答：泰国工厂正在建设中，计划于今年年底前完 成第一期厂房建设、设备产线安装调试，并达到 人 民币2亿元左右的收入水平。由于客户对泰国 工厂的认可，我们可能会在下半年规划二期工 程。问：今年主机厂对我们配套供应商是否存在超额需求的情况？ 答：最近参加的几家客户的供应商会议上，行业 竞争激烈，主机厂和零部件供应商都感受到压 力，但对我们而言，出口业务相对稳定，而自主 品牌客户虽然提出了苛刻要求，但我们凭借质 量、解决方案能力和长期可持续发展能力赢得了 客户的信任和合作。问：泰国工厂的稳定利率是多少？成本是否高于国内？明年泰国工厂从一季度开始正常生产时，欧美 当地建厂的规划是什么时候开始？是自有资金还是融资方式？答：泰国工厂的稳定利率尚未透露，但成本与国 内相当，没有显著差异。欧美当地建厂的规划尚 未 明确，公司管理层计划在五月份、六月份前往 欧洲和北美进行沟通和考察，具体时间安排和方式将根据客户项目及政治因素综合考虑后再做进 一步规划。问：为何即使出口毛利率较高，仍要选择在当地建厂？ 答：在当地建厂是因为客户要求，虽然成本相对 较高，但考虑到产品品质、客户服务和长期发展 需 求，这仍然是必要的战略选择。问：今年传统业务和新能源业务的毛利率转化如何？总体毛利的趋势及变化原因是什么？今年新能 源业务的毛利率预期如何？答：今年总体毛利趋势是预计会保持在一个较为 稳定的水平，具体数值需要等到年底公布。传统 业 务和新能源业务的毛利率转化会因产能利用率 提升而带动整体毛利率略有上升。目前尚未获取 新能源业务的毛利率数据，但预计全年毛利率会 保持在一季度水平，保持相对稳定。问：费用率变化及可转债对业务影响的看法是什么？ 答：费用率变化和可转债的影响需要综合考虑，尤其是可转债部分的募集资金主要用于偿还债务 和补 充流动资金，有助于减轻财务压力，具体影 响还要结合实际情况分析。问：轻量化业务的进展如何？有哪些主要客户和项目合作？ 答：轻量化业务方面，现代化业务已获得欧洲出 口订单，并且已做好样品，团队将在三个月内与 合 作客户进行交流和拜访。此外，公司还在与长 城、理想、小鹏、大众、奔驰、宝马等多家国内 外客户进行讨论和定义，预计会在2025年为该业 务带来少量收入贡献。 问：在航空航天领域的业务是否需要通过检测获取资质？ 答：航空航天产品对材料、加工工艺和热处理要 求与传统产品不同，需要配合客户进行相应的测 试，以确保产品符合要求。目前尚未明确飞行汽 车上的所有零部件是否需要单独获得检测资质，但团队会配合客户进行相关测试工作。 问：机器人业务方面，具体进展如何？是否有合作方？答：机器人业务正在开发关键部件行星减速器，采用机械加工工艺和锻造工艺两种方式开发。目 前样 品已成功产出，正在联系第三方实验室进行 规划和实验。同时，锻造工艺样品的模具方案正 在规划中，与去年加工工艺相比，精度稍低，但 强度更好，生产效率和成本方面也有优势。当前 的客户主要关注产品能够动起来，实现简单动作 即可，对性能和试验规范要求不多。问：目前我们测试的产品是否主要集中在家用领域，是否有参与工业机器人等工业方面的测试？ 答：是的，目前我们主要测试的是偏家用的产 品，尚未涉及工业机器人等领域，但这并不意味 着我们以后不会涉足该领域。问：我们二三年年报中披露的锥齿轮毛利率出现了三个多点的下滑，主要原因是什么？请问总成业 务在齿轮产品中的增长情况如何？以及与非齿轮产品的毛利率差别有多大？答：毛利率下滑的主要原因是汇率变化导致我们 调整了产品单价，同时也有少部分客户降价的影 响 。今年总成业务板块的增量表现好于其他板 块，目标增量约为30%至40%。毛利率方面，在 精灵、T科夫、沃尔沃、理想和小米等项目的产 能利用率提升后，尽管毛利率有所下降，但仍能 维持募集资金项目上预期的毛利率水平。问：能否提供理想L6和小米的订单预测及其单车价值量？ 答：理想L6的订单预测大约为15000辆，小米的 订单预测大约为4500辆，但最终销量仍需 以市场 表现为准。综合两家预测，总价值量有可能达到 二十多万到三十万。