敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/62024年04月24日证券研究报告|产业点评报告3月全球粗钢产量同比下滑，印度产量高增长钢铁行业点评报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024年4月24日）资料来源：wind，华宝证券研究创新部相关研究报告投资要点全球粗钢产量同比下滑，土耳其、印度等国增幅明显：2024年3月，全球粗钢产量1.612亿吨，同比-4.3%，其中海外粗钢产量7292万吨，同比2.45%。全球高炉生铁产量1.08亿吨，同比-4.9%，其中海外高炉生铁产量3565万吨，同比2.13%。分地区来看，独联体、北美洲粗钢产量同比有所增量，亚洲粗钢产量下滑较为明显。分国别来看，中日韩产量大幅下降，土耳其、印度等国产量增幅较为明显。发达经济体制造业PMI有见底回升态势，预计后期钢铁需求有支撑：3月大部分发达经济体其他经济体的制造业PMI均处于荣枯线以下，但从趋势来看，在2023年四季度见底后有回升态势。世界钢协最新展望报告预计：发达经济体的钢铁需求将在2024年和2025年分别增长1.3%和2.7%。整体来看，海外需求韧性强，同时存在增长预期；预计短期国内钢材出口延续高位。投资建议：3月全球粗钢产量同比下滑，日均粗钢产量环比有小幅增长。中日韩三国产量同比下滑严重，印度粗钢产量较大，且增长较为明显，关注全球钢铁供需结构变化对产业链相关资源要素流向的影响，以及带来的投资机会。风险提示：海外经济疲软，对钢材需求形成压制，进而影响粗钢产量。 产业点评报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/6内容目录1.全球粗钢产量同比下滑，土耳其、印度等国同比增幅明显..................................................................................................31.1.亚洲粗钢产量下滑明显....................................................................................................................................................31.2.中日韩产量同比大幅下滑，印度产量值得关注............................................................................................................42.海外经济整体相对疲软，多数国家的制造业PMI处于荣枯线以下....................................................................................43.投资建议.......................................................................................................................................................................................54.风险提示.......................................................................................................................................................................................5图表目录图1：全球粗钢月度产量........................................................................................................................................................3图2：海外粗钢月度产量........................................................................................................................................................3图3：全球高炉生铁月度产量................................................................................................................................................3图4：海外高炉生铁月度产量................................................................................................................................................3图5：海外部分重要经济体制造业PMI................................................................................................................................5表1：分地区粗钢产量（万吨）............................................................................................................................................4表2：分国别粗钢产量（万吨）............................................................................................................................................4 产业点评报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/61.3月全球粗钢产量同比下滑，土耳其、印度等国同比增幅明显据世界钢铁协会4月23日发布的统计数据显示：2024年3月份，全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.612亿吨，同比-4.3%；全球日均粗钢产量519.97万吨，环比+1.31%。其中海外粗钢产量7292万吨，同比2.45%；海外日均粗钢产量235.23万吨，环比0.83%。3月全球高炉生铁产量1.08亿吨，同比-4.9%；全球日均高炉生铁产量349.4万吨，环比-0.1%。其中海外高炉生铁产量3565万吨，同比2.13%；海外日均高炉生铁产量115万吨，环比-0.17%。图1：全球粗钢月度产量图2：海外粗钢月度产量资料来源：世界钢铁协会，华宝证券研究创新部资料来源：世界钢铁协会，华宝证券研究创新部图3：全球高炉生铁月度产量图4：海外高炉生铁月度产量资料来源：世界钢铁协会，华宝证券研究创新部资料来源：世界钢铁协会，华宝证券研究创新部1.1.亚洲粗钢产量同比下滑明显分地区来看，独联体、北美洲粗钢产量同比有所增量，亚洲粗钢产量下滑较为明显。2024年3月，欧盟（28国）粗钢产量1160.5万吨，同比-2.84%，日均粗钢产量37.44万吨，环比1.86%；独联体粗钢产量778.8万吨，同比2%，日均粗钢产量25.12万吨，环比9.28%；南美洲粗钢产量348.5万吨，同比-0.71%，日均粗钢产量11.24万吨，环比-6.93%；北美洲粗钢产量945万吨，同比1.57%，日均粗钢产量30.48万吨，环比1.08%；亚洲粗钢产量1.18亿 产业点评报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券4/6吨，同比-5.14%，日均粗钢产量380.27万吨，环比0.93%。表1：分地区粗钢产量（万吨）3月粗钢产量3月粗钢产量同比3月粗钢日均产量月度日均产量环比欧盟（28）国1160.5-2.84%37.441.86%独联体778.82%25.129.28%南美洲348.5-0.71%11.24-6.93%北美洲9451.57%30.481.08%亚洲11788.5-5.14%380.270.93%日本719.7-3.86%23.22-3.67%韩国528.2-9.17%17.04-3.64%印度1270.911.37%410.76%资料来源：世界钢铁协会，华宝证券研究创新部1.2.中日韩产量同比大幅下滑，印度产量增长11.37%分国别来看，中日韩产量大幅下降，土耳其、印度等国产量增幅较为明显。2024年3月，中国粗钢产量8827万吨，同比-7.8%；日本粗钢产量719.7万吨，同比-3.86%；韩国粗钢产量528.2万吨，同比-9.17%；印度粗钢产量1270.9万吨，同比11.37%；美国粗钢产量690万吨，同比持平；德国粗钢产量为350万吨，同比8.4%；土耳其粗钢产量320万吨，同比18.0%；巴西粗钢产量280万吨，同比5.6%；伊朗粗钢产量280万吨，同比2.0%。表2：分国别粗钢产量（万吨）3月粗钢产量3月粗钢产量同比中国8827-7.8%日本719.7-3.86%韩国528.2-9.17%美国6900%印度1270.911.37%德国3508.4%土耳其32018%巴西2805.6%伊朗2802%资料来源：世界钢铁协会，华宝证券研究创新部2.发达经济体制造业PMI有见底回升态势，预计后期钢铁需求有支撑3月海外经济整体相对疲软，多数重要经济体制造业PMI处于荣枯线以下。美国、日本、韩国、欧元区、德国、法国、意大利制造业PMI分别为50.3、48.2,、49.8、46.1、41.9、46.2、50.4。整体来看尽管大部分发达经济体制造业PMI均处于荣枯线以下，但从趋势来看，在2023年四季度见底后有回升态势。4月9日世界钢协发布最新报告：预计2024年至2025年期间，全球（中国除外）钢铁 产业点评报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券5/6需求将出现相对较强的宽幅增长，增幅为每年3.5%。发达经济体的钢铁需求将在2024年和2025年分别增长1.3%和2.7%。整体来看，海外需求韧性强，同时存在增长预期；预计短期国内钢材出口延续高位。图5：海外部分重要经济体制造业PMI资料来源：iFind，华宝证券研究创新部3.投资建议3月全球粗钢产量同比下滑，日均粗钢产量环比有小幅增长。中日韩三国产量同比下滑严重，印度粗钢产量较大，且增长较为明显，关注全球钢铁供需结构变化对产业链相关资源要素流向的影响，以及带来的投资机会。4.风险提示海外经济疲软，对钢材需求形成压制，进而影响粗钢产量。 产业点评报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券6/6分析师承诺本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。公司和行业评级标准★公司评级报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准：买入：相对超出市场表现15%以上；增持：相对超出市场表现5%至15%；中性：相对市场表现在-5%至5%之间；卖出：相对弱于市场表现5%以上。★行业评级报告发布日后的6-12个月内，行业指数相对同期市场基准（沪深