有色金属投研日报

2024年4月24日星期三 一、行情建议 3、总结展望： 总体而言，近期市场下调对美联储降息预期，但再通胀交易有所升温，宏观情绪反复。国内方面，一季度GDP数据表现向好，3月社融数据表现偏弱，关注市场对稳增长政策出台的预期差。此外，近期地缘政治风险频发，短期中东风险有所缓和，关注相关消息进展。短期宏观情绪反复，新能源需求预期向好，硫酸镍下游节前备货增加，美国对俄罗斯金属制裁以及LME限制交割引发挤仓担忧，镍价大幅上涨，后随着地缘风险缓和，有色集体回调，镍价高位回落，维持高波动率，关注电积镍成本区间。镍基本面变化整体有限，印尼RKAB影响或逐步缓解，纯镍库存维持垒库趋势，后续原生镍供应仍有增量，或对镍价造成长期压制，关注资源国政策变化及下游需求恢复情况。操作上建议观望，短线为主，中长期过剩难改，等待反弹空机会，注意控制风险。 重点关注：下游消费，印尼政策变化，各精炼镍项目进展，宏观消息 2、现货市场：据SMM，当日早间304冷轧无锡地区报14300-14500元/吨。304热轧无锡地区报13500-13600元/吨。 品种：不锈钢 3、市场消息整理： 观点：高位震荡 （1）外媒4月22日消息，加拿大镍业公司（Canada Nickel Company）正在行使其从Noble Mineral Exploration收购Mann镍矿区80%权益的选择权。安大略省Timmins附近的镍钴项目包括Mann西北、中部和东南部的沿超镁铁质岩石走向长度总计25公里的地区。加拿大镍业公司计划对西北部和中部的矿区进行资源划定，东南部的矿区将于今年首次钻探。加拿大镍业公司已在Mann完成170万加元的勘探，并向Noble支付了35万加元的现金。该公司还将每年向Noble支付10万加元的现金。 逻辑：宏观情绪反复，传闻国家对镍铁收储，不锈钢成本支撑仍存，短期不锈钢宽幅震荡运行，但期货仓单仍在高位，关注需 求 恢 复 情况。等待逢高空机会，注意控制风险。 （2）SMM4月22讯，据市场消息了解，华南某钢厂高镍生铁成交，成交价990元/镍点（到厂价），印尼铁，成交量近万吨，交期7月。 （3）据外媒消息，俄罗斯金属巨头诺镍公司（Nornickel）周一（4月22日）表示，第一季度镍产量同比减少10%，至4.2万吨，镍产量的短期下滑是因为在制品库存积压，将在第二季度解决。作为全球最大的钯生产商和高级镍的主要生产商，诺镍受到应对乌克兰冲突的制裁影响，但西方政府未直接针对它。诺镍预测2024年镍产量将达18.4-19.4万吨。同时，第一季度钯产量增长3%，至74.5万盎司，预计2024年产量为229.6-245.1万盎司。此外，铜综合产量微增1%，至11万吨。然而，因进口设备受制裁影响，诺镍将关闭北极的铜厂。 不锈钢 推荐星级：★ 4、总结展望： （1）宏观方面，美国CPI数据超预期表现，美联储降息预期虽有后移，但市场近期交易再通胀逻辑，宏观情绪反复。国内方面，一季度GDP数据表现向好，但主要经济经济指标增速回落。此外，近期地缘政治风险频发，短期中东局势有所缓和，关注相关消息进展。 （2）产业链消息，美国宣布对俄罗斯铝、铜、镍实施新的交易限制，此举可能会造成全球金属市场动荡。新规定禁止伦敦金属交易所（LME）和芝 维持，但锌价已经兑现预期推荐星级★★★ 二、重点数据监测 1、镍 数据来源：文华财经 数据来源：Wind 2、不锈钢 3、铜 4、铝 5、锌 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788