Q1： 什么是储价（shelf），及其在美国市场扮演 的角色？A： 储价（shelf）是一种在美国资本市场广泛运用 的融资框架结构。该机制要求企业在一定期限内 向美国证券交易委员会（SEC）报备其未来三年 内可能进行的融资规模与计划。储价的有效期通 常为三年，这意味着每隔三年，企业需要重新报 备并设立新的储价，以确保其融资规划与市场预 期保持同步。Q2： 为何企业需要发行新的储价？新储价的发行 对公司融资有何影响？A： 企业发行新的储价，通常是由于原有的储价即 将到期或已使用完毕，需要重新设定未来三年的 融资框架与预期额度。虽然发行储价并不意味着 企业会立即启动融资活动，但这一举动有助于吸 引更多的投行分析师关注企业，拓宽与海外投资 机构的联系，从而增强企业的市场流动性，为未 来的融资计划打下坚实的基础。Q3： 公司目前的现金流状况如何？这将如何影响 其未来的融资计划？另外，公司产品迭代情况如 何，是否对融资有影响？A： 公司目前的现金流状况相对健康，账面上持有 约1.15亿美元的流动资金，其中包括5000万美元 的现金以及按当前市价计算约6500万美元的加密 货币。充裕的现金流不仅能确保公司日常运营的 金融成本得到及时支付，也为未来的融资活动提 供了有力支撑。在产品迭代方面，公司已成功推 出A14机器并开始交付，A15产品的图片即将对 外公布，预计下半年将启动A16的研发工作。这 些产品研发和上市进度均按照原定计划顺利推 进，充分展示了公司基本面的稳定性和成长潜 力，对吸引投资者参与未来的融资活动具有积极 意义。Q： 公司是否有计划通过管理层回购股票来提振投 资者信心？A：公司确实有意采取管理层回购股票的方式，在股价遭遇大幅波动时，以实际行动增强投资者的信心。尽管按照相关规定，我和首席执行官必 须在5月15日或20日左右的新一季财报发布窗口 期结束后方可进行股票回购操作，但公司已提前 向市场传达这一意图，鼓励投资者在股价相对低 位时买入公司股票，把握投资机遇。Q： 在比特币挖矿奖励减半后的短短两天内，为何 矿工们还能维持较好的收益？A：在比特币挖矿奖励减半后的短时间内，矿工 们之所以能保持相对较好的收益，主要得益于交 易手续费的大幅度提升。尽管挖矿奖励减半，但 全网算力依旧保持在600 X2 hush以上的高位运 行，这意味着减半事件并未立刻对整个行业产生 明显的负面冲击，也没有立竿见影地导致矿机需 求量的锐减。Q： 公司管理层对于未来矿机市场需求走势有何预 判？A：公司管理层对未来矿机市场需求持积极乐观 的态度。在最近举行的迪拜比特币大会上，我们 收到了来自众多客户和合作伙伴的积极反馈，他们展示了对未来四年资本开支的详尽规划，这足 以印证业界对矿机市场发展前景抱有的坚定信 心。Q： 您认为矿机市场是否会因为挖矿奖励减半而掀 起一波新的热潮？A：挖矿奖励减半之后，矿机市场极有可能再度 掀起一波购买热潮。在减半前，矿工们普遍倾向 于充分利用现有矿机设备，因此矿机销售表现相 对平淡。然而，一旦减半完成，如果比特币市场 价格走势及全网算力水平能够符合市场预期，那 么矿机需求将有望迎来新一轮的增长高峰。Q： 矿工们通常会在何时开始大量购置矿机？A：矿工们通常会选择在挖矿奖励减半后，待全 网算力的调整以及比特币价格变化相对稳定时，才会开始大规模订购矿机。全球各地的矿工在决 定采购矿机时，更看重矿机的性价比和回本期，而非地理位置的因素。因此，当市场环境有利于 投资回报时，矿工们便会抓住机会积极采购新一 代高效能矿机以提升挖矿收益。Q：全球其他地区的矿工在考虑矿机投资时，如 何关注矿机价格及计算投资回报？A：全球其他地区，尤其是电力成本较低的偏远 地区，如非洲和中亚，矿工们对于矿机投资表现 出强烈的兴趣，他们关注的重点在于矿机价格、回本周期以及预期投资回报。矿工们在选择矿机 时，不仅会关注矿机本身的性能参数，如算力、能耗、稳定性等，还会结合当地的电力成本、政 策环境、市场供需等因素，进行详细的成本收益 分析。首先，矿工们会关注矿机的初始购置成本，即矿 机价格。矿机价格的高低直接影响矿工的初始投 入，矿工们通常会对比不同品牌、型号矿机的价 格，寻找性价比最优的选择。同时，矿工也会关 注矿机的市场供需状况，了解是否存在供不应求 导致价格上涨，或是供大于求导致价格下跌的情 况，以便在合适的时间点购入矿机，以较低的价 格获取更高的初始投资回报。其次，矿工们会计算矿机的回本周期。回本周期 是指矿工购买矿机后，通过挖矿获得的收益能够 覆盖矿机购置成本所需的时间。计算回本周期 时，矿工需要考虑矿机的日、月或年均挖矿收 益，以及电力成本、托管费、维修费、折旧费等 运营成本。回本周期越短，意味着矿机的投资回 报率越高，矿工承担的风险也相对较小。 最后，矿工们会评估矿机的长期投资回报。除了 关注短期的回本周期外，矿工还会考虑矿机在整 个生命周期内的总收益，以及比特币价格波动、挖矿难度调整、区块奖励减半等长期因素对收益 的影响。矿工们会利用各种投资回报模型，如净 现值（NPV）、内部收益率（IRR）等，进行长 期投资回报的量化分析，以确保矿机投资的长期 可持续性和盈利性。综上所述，全球其他地区的矿工在考虑矿机投资 时，会全面关注矿机价格、回本周期和投资回 报，并结合当地电力成本、市场供需、政策环境等多方面因素，进行细致的成本收益分析，以确 保矿机投资的经济合理性。Q：矿机价格是如何确定的？A：矿机价格的确定是一个复杂的过程，受到多 种因素的影响。其中，供需关系是决定矿机价格 的最关键因素之一。当市场上矿机供应量小于矿 工需求时，矿机价格往往会升高；反之，当供应 过剩时，矿机价格则可能下降。因此，矿机生产 商需要根据市场需求、竞争对手情况、生产成本 等因素，灵活调整产量和价格策略，以实现利润 最大化。除了供需关系外，矿机的性能参数也是影响价格 的重要因素。矿机的算力、能耗、稳定性、售后 服务等性能指标，直接影响矿工的挖矿收益和运 营成本，从而影响矿工对矿机的购买意愿和支付 能力。因此，矿机生产商需要不断研发创新，提 高矿机的性能和品质，以吸引矿工购买并愿意支 付更高的价格。此外，政策环境、市场预期、比特币价格波动等 外部因素，也会对矿机价格产生影响。例如，政 策监管收紧可能导致矿机需求减少、价格下跌；市场预期看好比特币价格未来上涨，可能会刺激 矿工提前购买矿机，推高矿机价格；比特币价格 波动则会影响矿工的挖矿收益和投资信心，进而 影响矿机价格。综上所述，矿机价格是由供需关系、矿机性能、政策环境、市场预期等多种因素共同决定的。矿 机生产商需要综合考虑这些因素，制定合理的定 价策略，以实现矿机的顺利销售和利润最大化。Q：目前A14期货订单量和价格分别是多少？A：目前，A14期货订单量呈现持续增长态势，尽管无法提供确切的数字，但据估计已超过750 万TT（TeraHash/s）。A14期货价格在初期为 8.8美元/TH/s，随着市场需求增加和现货供应逐 渐跟上，价格已稳定在12美元/TH/s左右。考虑 到未来一段时间内，随着更多矿机厂商加入竞争和比特币价格波动，A14期货价格可能会继续上 涨。Q：A13的库存水平和市场价格分别是多少？A：当前，A13矿机的库存量大约在7到8万台之 间，市场价格在7到8美元之间波动，总体上保持 相对稳定。部分矿工正在等待比特币减半后的电 费情况明朗后再决定是否购买A13矿机，以确保 投资回报最大化。同时，也有部分矿工出于电费 成本较低的考虑，对A12矿机提出了需求。Q：对于A13的进货情况和库存清理预期如何？A：目前，对A13矿机的进货情况持乐观态度，库存量已较上一季度明显减少。预计在第三季度 初期，能够顺利完成A13库存的清理和销售工 作。这主要得益于市场需求的持续增长，以及矿 机厂商不断优化生产和销售策略，以满足矿工对 高效、低成本矿机的需求。随着库存清理工作的 推进，矿机厂商将能够腾出更多资源，投入到新 产品的研发和生产中，以应对未来市场的竞争挑 战。