金融工程定期：机构资金行为画像（2024年4月23日）

金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 2024年04月23日 《选基因子改进：基金业绩动量中的beta识别与剥离—基金研究系列（30）》-2024.4.23 《公募指增超额全面回升，私募中性继续小幅修复—量化基金业绩简报》-2024.4.21 机构资金行为画像（2024年4月23日） ——金融工程定期 魏建榕（分析师） 胡亮勇（分析师） 盛少成（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 huliangyong@kysec.cn 证书编号：S0790522030001 shengshaocheng@kysec.cn 证书编号：S0790523060003  北上资金行为画像 北向总览：北上资金近一月（2024.3.21-2024.4.22，下同）累计净流出约244亿元，呈现小幅流出A股的节奏。 分交易机构来看，交易型资金外资券商净流出约262亿元，配置型外资银行累计净流入约60亿元，近一月外资银行和外资券商出现分歧。 在行业的选择上，近一月中，按照增持规模的大小，外资银行和外资券商均增持了机械设备、轻工制造等行业；二者同时减持了计算机、医药生物等行业；在行业的选择上，外资在银行、有色金属等行业有一定的分歧。 在宽基指数上，外资在沪深300指数成分股上的累计净流出约171亿元；相比于沪深300，中证500累计净流出约9亿元，中证1000累计净流出约26亿元。 在风格选择上，从全体机构来看，外资略偏好价值，其中在价值的个股上净流出约27亿元，在成长的个股上净流出约82亿元。从托管机构层面来看，外资银行和外资券商皆略偏价值。在成长风格的个股上，外资银行净流入约28亿元，外资券商净流出约105亿元。对于价值类个股而言，外资银行净流入约49亿元，而外资券商净流出约71亿元。 在增减仓股票上，全体托管机构净增仓占比最高的个股是华明装备，净增仓比例达4.12%；外资银行增持比例最高的标的为华明装备，净增仓比例为4.04%；外资券商净增仓占比最高的个股是铭普光磁，占比达4.16%。  知情交易者异动情况 按照通常习惯，资金流向依据挂单金额的大小，分为四种类型进行统计：超大单（>100万元）、大单（20-100万元）、中单（4-20万元）和小单（<4万元）。对于四种资金流而言，超大单和大单交易意愿更强，交易金额更大，在筹码流动的过程中更加主动，其异动往往有更高的信息含量，我们将其称为知情交易者。 其中反映知情交易者市场态度的D指标，即过去20个交易日异常净流入个数减异常净流出个数，近1个月，密度D指标在零轴之下，显示出知情交易者对于市场走势偏谨慎。  风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏 良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈 威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋 韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 北上资金行为画像 .................................................................................................................................................................... 3 1.1、 北上资金行为速览：近一月净流出约244亿元 .......................................................................................................... 3 1.2、 北上资金行业拆解：外资银行偏好银行、有色金属等行业 ...................................................................................... 4 1.3、 北上资金指数拆解：外资在沪深300流出幅度较大 .................................................................................................. 4 1.4、 北上资金风格拆解：外资略偏好价值风格 .................................................................................................................. 5 1.5、 北上资金持仓概览：华明装备为净增仓占比最高个股 .............................................................................................. 5 2、 知情交易者异动情况：情绪偏谨慎 ........................................................................................................................................ 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图1： 北上资金近一月净流出约244亿元 ................................................................................................................................... 3 图2： 近一月外资银行净流入幅度更大（单位：亿元） ............................................................................................................ 3 图3： 外资银行偏好银行、有色金属等行业（单位：亿元） .................................................................................................... 4 图4： 近一个月，外资在沪深300流出幅度较大（单位：亿元） ............................................................................................ 4 图5： 从全体机构来看，外资略偏好价值（单位：亿元） ........................................................................................................ 5 图6： 从托管机构层面来看，外资银行和外资券商皆偏价值（单位：亿元） ........................................................................ 5 图7： 近一个月密度D指标在零轴之下，显示出知情交易者对于市场走势偏谨慎 ............................................................... 6 表1： 华明装备为净增仓占比最高个股 ....................................................................................................................................... 5 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 8 1、 北上资金行为画像 1.1、 北上资金行为速览：近一月净流出约244亿元 北上资金近一月（2024.3.21-2024.4.22，下同）累计净流出约244亿元，呈现小幅流出A股的节奏。 图1：北上资金近一月净流出约244亿元 数据来源：Wind、开源证券研究所（2024.3.21-2024.4.22） 我们将北向资金拆分到更细致的托管机构层面，可以发现：交易型资金外资券商净流出约262亿元，配置型外资银行累计净流入约60亿元，近一月外资银行和外资券商出现分歧。 图2：近一月外资银行净流入幅度更大（单位：亿元） 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所（2024.3.21-2024.4.22） 17300175001770017900181001830018500-100-80-60-40-20020406080100当日买入成交净额(亿元)累计买入成交净额(亿元)(右)-350-300-250-200-150-100-50050100150全体机构外资银行外资券商 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 8 1.2、 北上资金行业拆解：外资银行偏好银行、有色金属等行业 在一级行业上，不同类型的托管机构配置方向既有相同点，亦有不同之处。近一月中，按照增持规模的大小，外资银行和外资券商均增持了机械设备、轻工制造等行业；二者同时减持了计算机、医药生物等行业；在行业的选择上，外资在银行、有色金属等行业有一定的分歧。 图3：外资银行偏好银行、有色金属等行业（单位：亿元） 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所（2024.3.21-2024.4.22） 1.3、 北上资金指数拆解：外资在沪深300流出幅度较大 若将外资资金流入流出拆解到三大主要宽基指数中，一定程度上能够反映外资近期的市值偏好。近一个月来，外资在沪深300指数成分股上的累计净流出约171亿元；相比于沪深300，中证500累计净流出约9亿元，中证1000累计净流出约26亿元。 图4：近一个月，外资在沪深300流出幅度较大（单位：亿元） 数据来源：港交所、Wind、开源证券研究所（2024.3.21-2024.4.22） -60-40-20020406080银行有色金属机械设备轻工制造纺织服饰电子农林牧渔环保建筑装饰综合食品饮料美容护理钢铁通信房地产基础化工社会服务公用事业非银金融煤炭国防军工家用电器石油石化汽车电力设备交通运输建筑材料传媒商贸零售计算机医药生物外资银行外资券商-250-200-150-