投资要点总结
公司业绩回顾与展望
- 2023年：公司全年实现营业收入45.53亿元，较上年下滑8.65%；归母净利润0.88亿元，同比减少44.86%。第四季度表现改善，营业收入13.15亿元，同比下降22.40%，环比增长15.92%，但归母净利润转为亏损，为-0.41亿元。
- 2024年一季度：公司营收恢复增长，达到10.01亿元，同比增长25.24%；归母净利润0.30亿元，同比增长148.70%。
业务亮点与趋势
- 工业机器人及自动化：该业务板块收入虽下滑至9.69亿元，但毛利率提升至28.98%，同比增加3.41个百分点。自产多关节工业机器人的收入增长48.55%，2024年一季度订单量增长超45%，出货量增长超25%，直角坐标机器人收入及毛利率均保持稳定增长。
- 数控机床：业务实现营业收入3.49亿元，同比增长56.34%，毛利率33.52%，同比增加6.54个百分点，显示出良好的增长势头。
- 注塑机业务：稳定向好，实现营业收入4.31亿元，毛利率35.02%，与上年基本持平。注塑机业务收入同比增长16.32%，毛利率增加1.30个百分点，出货量同比增长28%，一季度同比增长88%，收入同比增长超过90%。
- 智能能源及环境管理系统：业务处于调整期，受主动收缩低利润项目影响，收入下降9.40%，毛利率减少3.07个百分点。公司正优化业务结构，以提升盈利水平。
盈利预测与投资建议
- 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.75、2.80、3.95亿元，对应EPS分别为0.41、0.66、0.93元，复合增长率达65%。鉴于当前市场环境与公司业务现状，维持“持有”评级。
风险提示
- 消费电子行业周期性波动风险。
- 半导体设备研发进度不及预期。
- 域控制器业务发展不及预期。
盈利预测概览
- 智能能源及环境管理系统：预计订单增速分别为-10%、-10%、-10%，毛利率预计为10%、11.5%、13%。
- 工业机器人及自动化应用系统：订单增速预计为3.8%、2.9%、4.2%，毛利率预计为30.3%、31.7%、33.1%。
- 注塑机、配套设备及自动供料系统：订单增速预计为38.9%、30.9%、25.8%，毛利率预计为34.0%、33.6%、33.8%。
- CNC（数控机床）：预计订单增速分别为40%、30%、30%，毛利率预计为34%、34.5%、35%。
通过上述分析，公司展现出在工业机器人、数控机床以及注塑机业务上的积极发展趋势，同时在智能能源及环境管理系统领域正经历业务调整以优化盈利结构。综合考虑未来三年的增长预测和市场风险，公司的投资策略应侧重于关注其业务转型和市场适应能力。
