公司事件点评报告：二极管龙头积极布局车规市场，越南工厂建设助力海外开拓

根据提供的研报内容，以下是关键信息的总结：

公司概况

• 扬杰科技：国内二极管龙头，深耕功率二极管领域，产品广泛应用于汽车电子、光伏、通信等多个行业。
• 市场地位：全球功率分立器件企业排名12位，中国第一大功率二极管供应商，全球第二大整流桥和光伏旁路二极管供应商。

经营业绩

• 营收增长：2023年营收54.10亿元，同比增长0.12%，第四季度营收同比增长，全年营收略有增长。
• 利润表现：归母净利润9.24亿元，同比下降12.85%，扣非净利润7.04亿元，同比下降28.22%。毛利率下滑，主要是光伏二极管、碳化硅产品、IGBT产品市场竞争加剧导致。
• 产品线扩展：新增车载碳化硅模块开发，已与多家Tier1和终端车企建立合作关系，计划2025年实现批量生产。

市场拓展与布局

• 海外战略：通过“双品牌”策略，主攻欧美市场（MCC品牌）和中国市场（YJ品牌），投资越南工厂，降低国际贸易风险，增强海外供应能力。
• 客户合作：成为小米汽车SU7首批优选供应商，已有部分产品批量交货。

产能与规划

• 越南工厂：正在建设封装工厂，服务于MCC品牌和国际客户，预计能有效应对市场需求变化。
• 产能爬坡：收购湖南杰楚微公司30%股权，完善晶圆制造能力，新产能持续爬坡。

投资前景

• 盈利预测：预计2024-2026年收入分别增长至65.38亿、85.07亿、100.74亿元，对应EPS分别为1.94、2.65、3.12元，PE分别为18.3、13.4、11.4倍。
• 风险因素：市场竞争加剧、市场需求恢复不及预期、产品导入风险、海外市场开拓风险。

结论

扬杰科技作为二极管细分领域的龙头，积极布局车规市场，通过海外战略和产能扩张，有望实现国内外业绩双成长。维持“买入”投资评级，看好其未来的市场潜力和发展空间。