棉花：缺乏利多 下行寻底

棉花：缺乏利多下行寻底 投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 傅博 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，国内棉花现货交投较好，部分大型贸易商交投持续走好；棉花现货一口价格小幅微跌；2023/24新疆机采3129/29B杂3内一口价报价在16800左右。基差方面，纺企挂单继续增多；23/24南疆机采3129/29B杂3内成交价CF09+600左右疆内库。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱现货市场气氛走淡，纺企反馈走货减少，询价不多，市场偏谨慎，下游多抱观望心态。棉纱价格跌幅不大，多数报价持稳，部分高价下调。全棉坯布市场弱势持稳，目前市场顺价走货为主，量大可包运费或者适度让利，兰溪地区织厂订单尚可，在机订单维持生产，订单价格协商，维持在盈亏线附近，开机平稳，维持8-9成，产销平稳，库存压力不大。 美棉概况：上周五ICE棉花企稳，日内小幅波动，ICE棉花价格回到2021年以来的低位区间，商业买盘有所增加，且5月合约已经大幅减仓，阶段性抛压接近结束。 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 ICE棉花价格回到2021年以来的低位区间，关注商业买盘能否带动ICE棉花企稳回升，同时关注美棉主产区天气；目前来看外盘棉花相比国内棉花而言估值更有吸引力。国内棉花价格上周下跌，上半年的旺季即将结束，纺织企业的开机率下降，加上进口棉成本大幅下降，令棉花现货价格承压下行。不过，棉花现货基差坚挺，轧花厂的压力不大，有一定的挺价意愿，这对棉花期货构成一定支撑。短期来看，郑棉期货技术上偏弱，在出现利多因素前（国际棉价大幅回升或者新作天气出问题），预计郑棉将继续下行去寻找支撑，操作上建议关注买外盘抛内盘的套利。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。