锡专家交流纪要

市场再次进入通胀状态，美元计价的金属品种整体表现强劲。在基本面方面，锡矿供应预期收紧，特别是 4 月份进口自缅甸的锡精矿预计将从 3000 金吨大幅降至 1000 金吨。与此同时，下游需求显示出改善迹象，这进一 步增强了国内锡市场去库存的预期。此外，海外市场持续去库存且现货市场转为 升水状态，这也在一定程度上推动了锡价的上扬。Q：锡矿供应在 2023 年及 2024 年的基本情况如何？ A：2023 年全球锡矿产量预计为 28.5 万吨，同比减少 1.26 万吨。其中，中国的 产量为 6.95 万吨，减少了 0.15 万吨；印尼为 6.09 万吨，减产 0.9 万吨；缅甸 因 9 月中旬选厂复产，精矿产量变化不大，约为 4.0 万吨；刚关注公众号三思行 研果金产量基本持平，约为 1.93 万吨。展望 2024 年，全球锡矿供应增量有限，主要来自刚果金的 Bisie 项目，预计增产 0.5 万吨，同时考虑中国可能增产 0.3 万吨，秘鲁增产 0.3 万吨，缅甸可能减少 0.6 万吨供应，预计全球 2024 年锡矿 产量为 29.1 万吨。Q：2023 年及 2024 年全球精锡产量的趋势如何？ A：2023 年全球精锡产量预计为 37 万吨，同比减少 1 万吨，其中中国产量为 17. 7 万吨，下降 0.2 万吨，海外产量为 19.3 万吨，下降 0.8 万吨。预计 2024 年全 球精锡产量略有回升，总量达到 37.15 万吨，同比增长 0.15 万吨，中国产量预 计下降 0.2 万吨，而海外产量则有望增长 0.35 万吨。Q：2024 年锡需求端有哪些主要增长点？ A：在需求端，2024 年锡消费预计出现显著改善，主要受益于消费电子需求的复 苏和光伏产业 的拉动。具体而言，2023 年全球电子焊料锡消费量为 15.3 万吨，同比减少 2.1 万吨，降幅达到 12.0%。随着 2024 年消费电子市场底部复苏，预 计电子焊料锡消费将增至 16.3 万吨，同比增长 6.5%。同时，2023 年光伏产业 对锡的需求量为 3.3万吨，同比增长 43.5%，预计 2024 年光伏用锡将进一步增 至 3.8 万吨。综合来看，2023 年全球精锡消费总量为 36 万吨，同比减少 1.1 万吨，而 2024 年全球锡消费预计将达到 37.6 万吨，同比增长 1.6 万吨。Q：2023 年与 2024年锡市场供需状况如何，对锡价有何影响？ A：2023 年全球精锡市场表现为供需过剩，过剩量为 1 万吨。进入 2024 年，预 计锡矿和精锡的供给增量仅为 0.15 万吨，而光伏产业的需求增长 0.5 万吨，消 费电子需求增长 1 万吨，加上电动车及 AI 服务器等行业对锡需求的拉动，预计 2024 年全球锡供需将转为短缺 0.45 万吨。因此，供需格局的转变有望支撑锡价 继续保持涨势。