碳酸锂周报 请务必阅读正文后的声明及说明 碳酸锂周报 报告要点： 本周回顾： 截止本周五，碳酸锂主力07合约收盘价107700元/吨，环比上周-4500元/吨，跌幅4.0%，目前近月合约移至05合约。从月差结构来看，05-07合约月差-800元/吨，环比上周+50元/吨，月间结构波动较小，暂无明显的方向趋势。07合约持仓量17.6万手，环比上周减仓0.2万手，本周成交量持平上周，资金参与积极性不高。 本周盘面下行，但现货报价较为坚挺，周五SMM电池级碳酸锂报价111400元/吨，环比上周-1350元/吨，工业级碳酸锂报价108500元/吨，环比上周-1150元/吨，电碳和工碳价差2900元/吨，价差继续缩小，电碳目前升水07合约。 进口方面，3月碳酸锂进口1.9万吨，环比增加64%，同比增加9%，4.07-4.13国产乘用车总销量31辆，环比+15.2%，国产新能源乘用车销量14.6万辆，环比+19.7%，新能源渗透率47%。清明假期后国内汽车销量总体下降明显，但新能源车渗透率维持高位。 平衡表来看，4月国内锂供给环比+14.6%，锂需求环比+12.0%，供需双增，总体供给过剩3760吨，考虑到期现商套盘面需求，实际现货依然偏紧。5月国内供给端以及需求端增速放缓，预计依旧保持少量过剩。 4月下旬，中下游进行5月补库，短期内如果盘面走弱现货可能保持升水，在目前供需无明显矛盾的情况难以支持价格单方面突破，预计在10.5-11.5万区间内震荡运行。 关注点：5月排产、宏观情绪 创元研究 创元研究有色组 研究员：田向东 邮箱：tianxd@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0019606 联系人：余烁 邮箱：yush@cyqh.com.cn 从业资格号：F03124512 新能源汽车增速放缓，5月基本面预期走弱 2024年04月21日 碳酸锂周报 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 目录 ............................................................... 2 一、周度行情回顾 ................................................... 3 1.1 盘面价格 ................................................................. 3 1.2 现货价格 ................................................................. 3 二、重点数据追踪 ................................................... 4 2.1 矿端 ..................................................................... 4 2.2 锂盐端 ................................................................... 5 2.3 中游 ..................................................................... 6 2.4 终端 ..................................................................... 7 2.5 月度平衡表 ............................................................... 9 碳酸锂周报 请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、周度行情回顾 1.1 盘面价格 截止本周五，碳酸锂主力07合约收盘价107700元/吨，环比上周-4500元/吨，跌幅4.0%，4月15日是04合约最后一个交易日，共有2734手进入集中交割，目前近月合约移至05合约。从月差结构来看，05-07合约月差-800元/吨，环比上周+50元/吨，月间结构波动较小，暂无明显的方向趋势。07合约持仓量17.6万手，环比上周减仓0.2万手，本周成交量持平上周，资金参与积极性不高。虽然长期看过剩，但4月份供需无明显矛盾，盘面价格在3，4月份旺季有一定支撑。 碳酸锂主力合约价格走势（元/吨） 04-05合约月差（元/吨） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 05-07合约月差（元/吨） 主力合约持仓量与成交量 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 1.2 现货价格 本周SMM电池级碳酸锂报价111400元/吨，环比上周-1350元/吨，工业级800001000001200001400001600001800002000002200002400002023-08-232023-11-232024-02-23-2500-2000-1500-1000-500050010002024-02-022024-03-022024-04-02-1200-1000-800-600-400-20002024-02-082024-02-282024-03-192024-04-08020000040000060000080000010000000500001000001500002000002500002023-07-212023-09-212023-11-212024-01-212024-03-21成交量（右轴）持仓量（左轴） 碳酸锂周报 请务必阅读正文后的声明及说明 4 碳酸锂报价108500元/吨，环比上周-1150元/吨，电碳和工碳价差2900元/吨，价差继续缩小。本周盘面下行，但现货报价较为坚挺，电碳目前升水07合约。从中下游补库情况来看，4月份需求保持高增速，随着进入4月下旬，中下游进行5月补库，短期内对价格有支撑。 碳酸锂现货价格走势（元/吨） 电池级与工业级碳酸锂价差（元/吨） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 现货-05合约基差（元/吨） 现货-07合约基差（元/吨） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 二、重点数据追踪 2.1 矿端 盘面走弱，锂矿价格高点回落，根据SMM，锂辉石SC6（CIF中国）平均价在1133美元/吨；澳洲锂精矿平均价在1135美元/吨；巴西锂精矿平均价在1100美元/吨；中国1.5%-2%锂云母精矿报价1565元/吨，2%-2.5%锂云母精矿报价2493元/吨。锂辉石精矿报价下降约5美元/吨，锂云母精矿报价维持不变。目前外购辉石矿生产碳酸锂成本约10.5-11万元/吨，基本与盘面持平。进口方面，2月锂辉石进口29.8万吨，同比下降-5%，环比下降-49%。其中澳洲进口13.1万吨，环比下降62%，津巴布韦进口11.2万吨，环比下降19%，尼日利亚进口3.3万吨，环比下降-4%，巴西进口2.0万吨，环比下01000002000003000004000002023-03-282023-07-282023-11-282024-03-28电池级碳酸锂工业级碳酸锂01000020000300004000050000600002023-03-272023-06-272023-09-272023-12-272024-03-27-30000-20000-100000100002000030000400002023-11-062024-01-062024-03-06-30000-20000-100000100002000030000400002023-11-062024-01-062024-03-06 碳酸锂周报 请务必阅读正文后的声明及说明 5 降59%。受春节放假影响，2月锂精矿进口大幅下降，造成3月碳酸锂市场紧张。1-2月锂辉石累计进口88.2万吨，同比去年1-2月上涨30%，增速目前符合预期，预计3-4月进口回暖。 锂辉石精矿CIF中国价格（美元/吨） 中国锂辉石精矿现货价格（元/吨） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 中国锂云母精矿现货价格（元/吨） 锂辉石精矿进口：总（吨） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 津巴布韦锂精矿进口（吨） 尼日利亚锂精矿进口（吨） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2 锂盐端 4.11-4.17，碳酸锂周度产量11630吨，其中锂辉石来源5413吨，锂云母来020040060080010001200140016002023-12-202024-01-202024-02-202024-03-20澳洲进口锂精矿巴西进口锂精矿02000400060008000100002023-12-192024-01-192024-02-192024-03-192024-04-193%-4%4%-5%5%-6%0500100015002000250030002023-12-192024-01-192024-02-192024-03-192024-04-191.5%-2%2%-2.5%01000002000003000004000005000006000007000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320240200004000060000800001000001200001400001600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202405000100001500020000250003000035000400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220232024 碳酸锂周报 请务必阅读正文后的声明及说明 6 源3166吨，盐湖来源1583吨，因为清明假期缘故，统计天数环比上周有偏差，开工率继续好转。库存方面，碳酸锂库存总计79950吨（+294吨），冶炼厂41991吨（-472吨），下游21134吨（+1019吨），其他16825吨（-253吨），从库存结构来看，4月需求较好带动下游少量补库，库存少量向下游转移，虽然供应端开工率不断上升，但短期内供需错配导致现货偏紧，价格维持强势。 进口方面，3月碳酸锂进口1.9万吨，环比增加64%，同比增加9%，阿根廷进口2494吨，环比增加1%，同比增加53%，智利进口16294吨，环比增加82%，同比增加5%。一季度进口累计4.1吨，同比增长5%。从数据上看，智利3月进口超预期，阿根廷3月不及预期。 中国碳酸锂周度产量（吨） 碳酸锂进口：总（吨） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 碳酸锂进口：阿根廷（吨） 碳酸锂周度库存（吨） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.3 中游 4月磷酸铁排产13.5万吨，环比增12%，磷酸铁锂排产16.4万吨，环比增20%，三元前驱体排产8万吨，环比增4%，三元材料排产6.9万吨，环比增020004000600080001000012000140002023-07-282023-09-282023-11-282024-01-282024-03-28总产量锂辉石来源锂云母来源盐湖来源0500010000150002000025000300