1光大证券2020年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TS E C U R I T I E S股指期货策略周报2024年4月21日 p 2股指走势基差价格•中证1000指数下跌1.39%，IM2405基差收于-72.59，TMT、有色金属拖累指数；•中证500指数上涨0.71%，IC2405基差收于-26.87，国防军工、基础化工拉动指数；•沪深300指数上涨1.89% ，IF2405基差收于0.34，金融板块拉动指数上涨；•上证50指数上涨2.38%，IC2405基差收于3.82，金融板块拉动指数上涨。股指成交量及持仓量•IM净多头及净空头小幅震荡，空头减多头持仓差小幅收窄，对冲需求正常；•IC净多头继续震荡，净空头明显回落，市场对冲需求明显减弱；•IF净多头震荡，净空头小幅回升，空头减多头持仓差扩大，对冲需求较大；•IH净多头及净空头小幅回升，空头减多头持仓差仍维持高位。股指空头套保年化成本•IM各合约开仓年化成本在10%至20%区间，换月年化成本7%至20%区间震荡；•IC各合约开仓年化成本在2%至7%区间，换月年化成本3%至9%区间震荡；•IF各合约开仓年化成本在-1%至5%区间震荡，换月年化成本在-1%至7%区间震荡•IH各合约开仓年化成本在-3%至5%区间震荡，换月年化成本在-3%至6%区间震荡。股指多空交易滑点•IM主力合约多空滑点近期由0.4向0.6上升，流动性不佳；•IC主力合约多空滑点近期由0.45向0.6上升，流动性不佳；•IF主力合约多空滑点近期由0.2向0.35上升，流动性不佳；•IH主力合约多空滑点近期由0.18向0.25上升，流动性不佳。股指期货：市场关注点由政策转向财报，关注4月下旬财报尾部风险 p 31.1 ：市场关注点由政策转向财报，关注4月下旬财报尾部风险图表1：Wind全A走势资料来源：Wind，光大期货研究所A股本周宽幅震荡，周度收跌0.33%，日均成交额9400亿元。此前一周末，国务院发布“新国九条”，其致力于通过加强资本市场监管来进一步推动金融市场整体性的高质量发展，从而切实保护投资者利益。在此背景下，沪深交易所发布股票上市规则征求意见稿，提高上市公司财务指标准入门槛，提高上市公司分红要求；同时，证监会发布《严格执行退市制度的意见》，对于财务报表造假等违法违规事项的退市要求更趋严格。经济数据方面，中国1至3月全国房地产开发投资-9.5%,中国1至3月城镇固定资产投资同比4.5%；中国3月社会消费品零售总额同比3.1%；中国3月规模以上工业增加值同比4.5%。数据整体符合市场预期。3,8004,0004,2004,4004,6004,8005,0005,2005,400 p 41.2 ：中证1000指数下跌1.39%，IM2405基差收于-72.59，TMT、有色金属拖累指数图表2：中证1000指数及合约基差资料来源：Wind，光大期货研究所50405090514051905240529053405390-120-100-80-60-40-2002009:3110:0310:3511:0713:0813:4014:1214:4409:4610:1810:5011:2213:2313:5514:2714:5910:0110:3311:0513:0613:3814:1014:4209:4410:1610:4811:2013:2113:5314:2514:5709:5910:3111:0313:0413:3614:0814:402024-04-152024-04-162024-04-172024-04-182024-04-19IM00_diffIM01_diff000852.SH_lastDateTimeIM00_diffIM01_diffIM02_diffIM03_diff2024/4/15-29.67-88.34-160.03-266.672024/4/16-8.44-64.76-131.38-230.822024/4/17-9.04-71.81-146.01-250.952024/4/180.46-58.93-130.84-233.272024/4/190.84-67.38-139.30-241.99DateTimeIM00_diffIM01_diffIM02_diffIM03_diff2024/4/157.107.548.208.592024/4/168.8610.6813.2415.702024/4/176.137.598.549.932024/4/186.588.349.149.842024/4/193.986.296.526.40基差日内均值：基差日内波动性： p 51.3 ：中证500指数上涨0.71%，IC2405基差收于-26.87，国防军工、基础化工拉动指数图表3：中证500指数及合约基差资料来源：Wind，光大期货研究所5160521052605310536054105460-90-80-70-60-50-40-30-20-100102009:3110:0310:3511:0713:0813:4014:1214:4409:4610:1810:5011:2213:2313:5514:2714:5910:0110:3311:0513:0613:3814:1014:4209:4410:1610:4811:2013:2113:5314:2514:5709:5910:3111:0313:0413:3614:0814:402024-04-152024-04-162024-04-172024-04-182024-04-19IC00_diffIC01_diffIC02_diff000905.SH_lastDateTimeIC00_diffIC01_diffIC02_diffIC03_diff2024/4/150.79-23.85-65.42-130.112024/4/16-1.05-25.26-63.64-122.972024/4/173.67-19.81-58.92-118.252024/4/185.24-14.85-52.39-105.392024/4/192.68-18.62-53.45-101.96DateTimeIC00_diffIC01_diffIC02_diffIC03_diff2024/4/154.424.454.344.342024/4/164.654.884.734.662024/4/173.694.644.304.582024/4/183.924.314.675.762024/4/193.583.974.955.34基差日内均值：基差日内波动性： p 61.4 ：沪深300指数上涨1.89% ，IF2405基差收于0.34，金融板块拉动指数上涨图表4：沪深300指数及合约基差资料来源：Wind，光大期货研究所3460348035003520354035603580360036203640-40-35-30-25-20-15-10-5051009:3110:0310:3511:0713:0813:4014:1214:4409:4610:1810:5011:2213:2313:5514:2714:5910:0110:3311:0513:0613:3814:1014:4209:4410:1610:4811:2013:2113:5314:2514:5709:5910:3111:0313:0413:3614:0814:402024-04-152024-04-162024-04-172024-04-182024-04-19IF00_diffIF01_diffIF02_diff000300.SH_lastDateTimeIF00_diffIF01_diffIF02_diffIF03_diff2024/4/151.50-4.01-23.71-65.362024/4/16-2.00-7.18-28.76-71.752024/4/173.280.86-21.09-64.132024/4/181.801.32-16.68-57.612024/4/190.370.64-14.40-51.89DateTimeIF00_diffIF01_diffIF02_diffIF03_diff2024/4/152.652.803.183.762024/4/162.002.322.863.142024/4/171.531.852.212.502024/4/181.581.772.602.892024/4/191.541.551.391.38基差日内波动性：基差日内均值： p 71.5 ：上证50指数上涨2.38%，IC2405基差收于3.82，金融板块拉动指数上涨图表5：上证50指数及合约基差资料来源：Wind，光大期货研究所237023902410243024502470-40-30-20-100102009:3110:0210:3311:0413:0413:3514:0614:3709:3810:0910:4011:1113:1113:4214:1314:4409:4510:1610:4711:1813:1813:4914:2014:5109:5210:2310:5411:2513:2513:5614:2714:5809:5910:3011:0113:0113:3214:0314:342024-04-152024-04-162024-04-172024-04-182024-04-19IH00_diffIH01_diffIH02_diff000016.SH_lastDateTimeIH00_diffIH01_diffIH02_diffIH03_diff2024/4/152.421.03-11.89-46.522024/4/161.02-0.79-14.47-48.352024/4/172.200.90-13.01-46.242024/4/182.655.16-8.13-41.222024/4/190.854.80-6.45-39.16DateTimeIH00_diffIH01_diffIH02_diffIH03_diff2024/4/151.461.511.791.742024/4/161.141.321.741.742024/4/171.292.001.721.462024/4/181.191.632.232.242024/4/191.190.951.141.59基差日内波动性：基差日内均值： p 81.6 : 板块对中小盘指数涨跌贡献（点数）图表6：板块对中证1000指数涨跌贡献点数图表7：板块对中证500指数涨跌贡献点数资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所-15-10-50510-20-15-10-50510 p 91.7 : 板块对大盘指数涨跌贡献（点数）图表8：板块对沪深300指数涨跌贡献点数图表9：板块对上证50指数涨跌贡献点数资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所-505101520银行非银金融食品饮料建筑装饰石油石化煤炭通信家用电器公用事业国防军工有色金属交通运输房地产汽车基础化工机械设备电力设备电子商贸零售计算机医药生物-10-50510152025 p 102.1 ：各品种成交量及持仓量图表10：股指期货合约成交量及持仓量资料来源：Wind，光大期货研究所DateIM00.CFEIM01.CFEIM02.CFEIM03.CFEDateIM00.CFEIM01.CFEIM02.CFEIM03.CFE2024/4/151062042249967238261592024/4/158362331706112448774292024/4/161093803079871003276422024/4/167263242540110752757832024/4/17898044490172196253252024/4/175030156255113725762262024/4/18608396299664063206062