股指期货早班车

招商期货有限公司 市场表现：上周市场各指数涨跌互现，大盘风格指数受到资金青睐；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证1000指数正相关性下降至0.103，市场呈现结构分化，符合预期，其中大盘风格指数强小盘风格弱得到了加强。 基本面：数据方面，国家统计局初步核算，一季度国内生产总值296,299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11,538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109,846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174,915亿元，增长5.0%。国内经济持续回升，并具备良好的开局，映射至权益市场，同样将大概率稳步攀升，重心上移。资金方面，上周北上资金与杠杆资金形成共振，其中杠杆资金在当前市场结构分化以及市场波动加大的阶段中，投资者表现较为谨慎，加杠杆意愿有所降低；上周北上资金同样小幅净流出。短期因人民币波动 市场环境 较大，外资进出有所反复；从中长期看，外资持续配置国内市场的趋势保持完好，当下依然是配置国内权益资产的好时机。估值方面，目前上证50指数PE为10.34，沪深300指数PE为11.83，中证500指数PE为22.00，中证1000指数PE为31.55，分别处于历史59.22分位水平、历史30.98分位水平、历史21.57分位水平以及历史20.21分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于63%与85%分位水平，风险溢价率分别为7.41%与6.20%。当前IF仍然是性价比较优的品种，值得逢低配置。 交易策略：整体上看，市场在新国九条发布后，资金有向大盘风格指数流动的迹象，形成大盘风格指数强小盘风格指数弱的结构分化，上证指数上周周中一度尝试测试年线，后市关注年线的突破情况。风险提示：地缘政治对资产配置的影响。（观点供参考） 简介 于虎山：FRM，具有期货从业资格（证书编号：F0272480）和投资咨询资格（证书编号：Z0002746），大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有12年期货从业经验。对股指期货、期权以及量化交易有较深入研究。2021年在“第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”中获得“最佳期权分析师”称号。在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发文累计超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。