股指期货周报：季频经济数据披露，期指市场情绪尚未有效回暖

股指期货周报2024年4月20日 姓名：张月从业资格号：F03087913交易咨询证书号：Z0016584联系电话：13472807758公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 股指周度观点 ➢行情研判：整体来看，4月份A股市场各关键性股指较3月份的修复斜率进一步放缓，且阶段波动加大，国内宏观基本面对市场增量上行驱动略有不足，同时海外宏观不确定性边际放大。4月后半程A股上市公司年报以及一季报披露或将加速，工业企业利润端承压格局下集中性财报披露或仍对市场情绪有负面扰动，周内监管层针对性维稳小、微盘股预期后A股市场迎来全面反弹，但是行情可持续性有待观察，同时外盘美债收益率以及美元指数强势上行格局难言已经结束，需要持续跟踪人民币汇率市场表现。此外，海外地缘风险持续高位也阶段性抬升避险情绪。➢期指投资策略方面：期指投资策略方面，临近五一长假，短线单边观望为主，套利阶段性建议考 虑多IH/IF空IM/IC的风格套利，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 ➢风险提示：人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 周度政经要闻 关键性政经要闻 1、据国家统计局初步核算，一季度国内生产总值（GDP）296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，环比增长1.6%；全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；服务业增加值增长5.0%，现代服务业较快增长；社会消费品零售总额120327亿元，增长4.7%；全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，增长4.5%；就业形势总体稳定，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.3个百分点；全国居民人均可支配收入11539元，同比名义增长6.2%，扣除价格因素实际增长6.2%。 6、央行货币政策司司长邹澜称，结构性货币政策工具并不改变商业银行贷款和央行向商业银行提供再贷款业务属性，不是央行直接或间接向企业发放贷款。3月末结构性货币政策工具总量7.5万亿元，占央行总资产17%，存续工具数量10项。 7、G7发布声明称，全球经济对多重冲击表现出韧性，但增长前景仍低于历史平均水平，各国央行坚决致力于实现价格稳定，俄乌冲突和中东局势带来的重大地缘政治风险可能影响贸易、供应链和商品价格。 2、国新办举行新闻发布会，国家统计局副局长盛来运介绍一季度国民经济运行情况，并答记者问。发布会要点包括：①一季度GDP同比增长5.3%，符合实际且有支撑②我国仍处于结构调整转型升级阶段，要承受转型阵痛③工业经济回升向好态势将继续保持④房地产市场仍处在调整过程中⑤下阶段我国CPI有望在低位温和回升，PPI降幅将继续收窄、稳中有升⑥第五次全国经济普查结果预计将于三季度公布。 8、美联储卡什卡利表示，美联储在降息之前，需要获得对通胀正在下降的更多信心，并可能将降息推迟到2024年之后。在被问及鉴于近期通胀数据意外上扬，今年是否适宜维持利率不变时，卡什卡利表示"有可能"。 9、美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据表明，央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心。鲍威尔指出，在经历了去年年底的快速下滑后，在通胀方面缺乏进一步的进展。他说，如果价格压力持续存在，只要有需要，美联储可以保持利率稳定。他表示，鉴于劳动力市场的强劲和迄今为止通胀的进展，让限制性政策有更多时间发挥作用，让数据和不断变化的前景指引美联储将是合适的。 3、证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问。郭瑞明指出，分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。ST不是退市风险警示（＊ST），主要是为提示投资者关注公司风险。公司如仅因此原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。 10、央行召开2024年金融稳定工作会议指出，我国金融体系总体稳健，金融风险总体收敛。2023年银行、保险、证券业金融机构主要经营和监管指标均处于合理区间。随着中国宏观经济持续回升向好，中国金融体系稳健运行有更加坚实的基础和支撑。要持续有效防控化解重点领域风险，有力有序有效处置存量风险，进一步健全具有硬约束的风险早期纠正机制，遏制增量风险。要持续完善风险处置机制，强化金融稳定保障体系，构建防范化解金融风险长效机制，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 4、中美金融工作组举行第四次会议，双方就两国货币政策与金融稳定、金融监管合作、金融市场制度性安排、跨境支付和数据、可持续金融、反洗钱和反恐怖融资、金融基础设施以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。 请务必阅读正文之后的声明部分11、证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，对权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%；对权益类基金管理规模超过10亿元的管理人，将佣金分配比例上限由30%调降至15%；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。 5、国新办就2024年一季度金融运行和外汇收支情况举行发布会。央行副行长朱鹤新表示，未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。发布会要点还包括：①相关部门将加强对资金空转监测，完善管理考核机制②央行根据物价变化与走势将名义利率保持在合理水平，巩固经济回升向好态势③央行坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定④境外机构投资境内债券有望延续稳定增长态势。 数据来源：iFinD、中泰期货整理 股指现货市场 周内A股市场整体先抑后扬，市场情绪持续未能有效回暖，盘面极端结构分化格局持续 上周A股市场以及各关键性股指整体呈现先抑后扬格局走势，沪指周内先是苦守3000点后是冲高摸触3100点后小幅回落。驱动因素层面，新“国九条”在上市公司财报集中披露窗口期内对小、微盘盈利基本面形成考核压力，权益市场情绪面对5.3%且超预期的一季度GDP实际同比增速但是结构上房地产隐忧始终存在的国内经济基本面还未有效回暖，同时，自证监新领导上任后，防范金融风险的稳市意志持续增强，监管第一时间维稳新“国九条”对小、微盘负面影响预期，后半周股指整体反弹走势为主，但是强势行情可持续性仍需观察，外围宏观不确定性短期内难快速回落。截至上周五，沪指、深成指以及创业板指分别周度上涨1.52%、上涨0.56%和下跌0.39%，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别报收2430.58点、3541.66点、5314.87点和5264.39点，周度分别上涨2.38%、上涨1.89%、上涨0.71%和下跌1.39%。 申万一级行业周度多数收跌，结构性优势仍然聚焦传统资源类周期板块 周内A股市场总成交周度环比小幅放量，指数换手率变化不大 北向、两融、偏股型基金发行以及首发A股融资跟踪，基金发行维持地量 环比A股市场资金净流出压力有所增大，市场分歧宏观层面仍然聚焦地产 A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） 股指期货市场 股指期货四大品种跟随现货指数呈现结构分化格局，IH以及IF品种持续结构性优势 股指期货四大品种基差水平（IC，不同合约基差水平周度环比走阔） 四大期指剔除分红后年化贴水率环比小幅收敛，市场情绪回暖尚不明显 四大期指2406合约重点会员净持仓变动 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：张月从业资格号：F03087913交易咨询证书号：Z0016584电话：13472807758Email：zhangyue@ztqh.com地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼2001B中泰期货 交易咨询资格号：证监许可[2012]112