股指期货周报：一季度国民经济良好开局，股指风格切换

一 季 度 国 民 经 济 良 好 开 局 ， 股 指 风 格 切 换 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇联系方式：020-88818018 叶倩宁从业资格：F03088416投资咨询资格：Z0016628 2024-04-21 目录 期货指标01 一、期货指标 期货指标观点 本周沪深300指数累计上涨1.89%，上证50指数上涨2.38%，中证500指数上涨0.71%，中证1000指数下跌1.39%。期指方面，本周四大期指走势分化，IF、IH分别累计上涨1.79%、2.38%；IC、IM分别累计上涨0.12%、下跌3.79%。 期现价差方面，本周四大期指主力合约切换为2405合约，基差中性震荡，IF主力合约期现价差从贴水3.44点上行至升水0.34点，IH主力合约期现价差从升水2.35点上行至升水3.82点，IC主力合约期现价差从贴水14.02点下行至贴水26.87点，IM主力合约从贴水29.77点扩大至贴水145.59点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由-63.2点缩窄至-51.8点，IH跨期价差（远月-当月）由-48点缩窄至-41.6点，IC跨期价差（远月-当月）-123.2点缩窄至-114.2点，IM跨期价差（远月-当月）由-2333点走阔至-239.8点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值，PE比值，PB比值全部下降。 本周IF净持仓空头增加26手、IH净持仓空头增加了3117手、IC净持仓空头增加了5049手、IM净持仓空头增加了1436手。 展期方面，对于空头持仓，截至本周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2405合约、2405合约、2409合约、2409合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为-0.66%、-2.36%、5.09%和10.81%。 各期指主力合约走势 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 周度行业涨跌幅情况：本周行业分化，顺周期坚挺 本周Wind一级行业指数板块轮动震荡，顺周期板块表现占优。其中通讯服务、能源、金融涨幅居前，分别上涨4.63%、3.96%、3.27%；跌幅居前的为信息技术、房地产、医疗保健，分别下挫3.08%、2.80%、1.72%。 四大股指期现价差走势 四大股指期货跨期价差走势 四大股指期货跨品种比值情况 四大股指期货前五席位持仓情况 四大股指期货最优展期成本变化情况 二、宏观经济跟踪 国内高频宏观经济跟踪观点 土地成交方面：本周，100大中城市土地成交面积较上周增加了310.68万平方米。成交价格方面，本周，成交土地楼面均价下降了180元/平方米；成交土地溢价率降低了2.35%。 房地产开发投资来看，一季度固定资产投资累计增速为4.5%，较前值加快，制造业投资同比增速明显上升，房地产开发投资累计同比下降9.5%，房屋施工面积累计下降11.1%，房屋新开工面积累计下降27.8%，房屋竣工面积累计下降20.7%。本周30大中城市商品房成交面积较上周上升58.58万平方米；房屋成交面积本周分城市来看，一二三线城市成交面积皆回升。 住宅价格方面，3月百城住宅价格指数同比上升0.82%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为43795.25、15062.91与10002.49元/平方米，较上月分别回升0.43%、0.11%、下降0.02%。 消费高频数据看，菜篮子产品批发价格200指数较上周下降0.42点，CRB现货指数较上周上升4.83点，生产资料价格指数本周环比上升0.3%，猪肉平均批发价每公斤较上周上升0.05元/每公斤。 汽车生产及消费方面，全钢胎和半钢胎开工率分别较上周上升2.76%、2.67%。3月中汽协汽车销量较上月增加111.0万辆，同比上升9.9%，环比上升70.2%；3月乘联会汽车销量较上月上升58.63万辆，同比增长6.2%，环比增长53.1%。 2024年3月我国出口总额（美元计价）当月同比下降7.5%，当月贸易差额585.5亿美元；对美贸易差额229.4万美元。本周，CCFI综合指数上升了1.4；BDI指数下降46.5。 地产：本周土地成交面积上升，土地成交价格回落 地产：房地产开发投资一季度仍下行，制造业投资加快 一季度固定资产投资累计增速为4.5%，较前值加快，制造业投资同比增速明显上升，房地产开发投资累计同比下降9.5%，房屋施工面积累计下降11.1%，房屋新开工面积累计下降27.8%，房屋竣工面积累计下降20.7%。本周30大中城市商品房成交面积较上周上升58.58万平方米；房屋成交面积本周分城市来看，一二三线城市成交面积皆回升。 地产：3月住宅价格指数同比增0.82% 3月百城住宅价格指数同比上升0.82%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为43795.25、15062.91与10002.49元/平方米，较上月分别回升0.43%、0.11%、下降0.02%。 消费：本周CPI高频指标分化、PPI高频指标回升 本周CPI高频指标食品分项猪肉价格回升，菜篮子产品回落。PPI方面CRB现货指数下降，生产资料价格指数环比上升。菜篮子产品批发价格200指数较上周下降0.42点，CRB现货指数较上周上升0.43点，生产资料价格指数本周环比上升0.3%，猪肉平均批发价每公斤较上周上升0.05元/每公斤。 汽车生产：全钢胎开工率、半钢胎开工率上升 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 汽车销量：3月汽车销量同比、环比回升 进出口：3月进出口超预期回落，出口同比下降7.5% 三、流动性跟踪 流动性小结 4月19日，SHIBOR隔夜利率为1.80%，较上周升8个基点；4月19日DR007加权平均利率为1.90%，较上周略升1个bp。 4月，1年MLF利率维持2.50%，7天逆回购利率维持1.80%不变；1年期LPR为3.45%、5年期以上LPR利率为3.95%。 本周央行开展了100亿元逆回购及1000亿元MLF操作，有120亿元逆回购及1700亿元MLF到期，按全口径计算，全周净回笼720亿元。 本周，北向资金累计净流出66.91亿元，A股资金累计净主动卖出1022.63亿元，沪深两市A股日度成交额9360.12亿元，股票型ETF基金净流出35.04亿元。 资金面宽松，市场利率平稳 货币市场操作：本周净回笼720亿元 A股市场资金流动：北向资金小幅流出，资金活跃度回升 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS