市场周报：仍需耐心等待

证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年4月22日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 仍需耐心等待 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场震荡未改。上证综指报收3,065.26点,周涨幅1.52%，成交金额21,493.22亿元；深圳成指9,279.46点,周涨幅0.56%，成交金额25,233.24亿 元 ； 上 证50指数2,430.58点,周涨幅2.38%，成交金额3,512.21亿元；沪深300指数3,541.66点,周涨幅1.89%，成交金额12,533.36亿 元 ； 中 证1000指 数5,264.39点,周涨幅-1.39%，成交金额9,218.72亿元；创业板综指2,190.70点,周涨幅-2.58%，成交金额10,315.02亿元。本周市场震荡幅度较大，权重是表现相对较强，参与者情绪波动。整体来看，市场指数出现震荡，中小市值对于情绪影响较大，但是指数表现相对稳定。市场目前仍然是指数震荡，但是交易活跃度依然不高。国内市场政策稳步推进，但更多的是中长期战略，短期市场仍受全球环境影响，美元指数和地缘冲突，推高了市场避险情绪。市场的短期波动依然较大，同时市场进入年报季报披露的高峰期，不确定性因素依然较多。市场指数基本稳定，但是交易机会相对有限，因此仍保持谨慎。 数据来源：WIND 高股息表现较好。市场震荡，但指数表现较好，风险类资产表现相对较弱，而高股息主题受到关注。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是业绩预期较好、以及低空经济等个股跌幅较大的主要是风险类个股和前期涨幅较大个股。从主题指数看老基建、大飞机等央企板块，跌幅前列的概念板块则主要互联网、传媒等小市值板块。从行业看家用电器、建筑装饰等表现活跃，休闲服务、商业贸易等行业表现较弱。受政策消息短期影响，权重类资产以及高股息类资产短期成为市场的焦点，也是事件驱动的主题性机会，短期来看你并不是趋势机会的开始。由于市场资金有限，于是科技类等相关中小市值资金流出。市场板块的轮动是短期板块分化的主要原因。政策鼓励的长期资金进入是长期的过程，需要时间积累，因此对于权重板块的短期活跃也不宜过于乐观。本质上仍未摆脱交易性机会的性质。同时中小市值短期也需要情绪纠偏。市值并不是衡量估值的关键因素，我们要注意业绩和估值的适配。 仍需耐心等待。整体来看，震荡格局未变，政策短期对加剧市场分化，未来会回归平衡。市场外部不确定性仍是美元指数以及地缘冲突，短期的心理影响较大，但是也未改变市场整体趋势。国内经济、政策环境依然向好，资本市场政策的相继推出有利于市场的稳定，国内市场估值依然较低，安全边际较高。市场整体预计仍旧震荡稳固，等待不确定性的消除。此处我们仍需耐心等待，业绩披露期，我们重点关注业绩明显改善的板块和公司。 目录 市场震荡未改.........................................................................................................4高股息表现较好.....................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6仍需耐心等待.........................................................................................................6风险提示.................................................................................................................6 图表目录 图1各指数周表现（2024.04.15-2024.04.21）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.04.21，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.04.15-2024.04.21）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.04.15-2024.04.21）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（（2024.04.15-2024.04.21））..........................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.04.21）......................................6 市场震荡未改 本周上证综指报收3,065.26点,周涨幅1.52%，成交金额21,493.22亿元；深圳成指9,279.46点,周涨幅0.56%，成交金额25,233.24亿元；上证50指数 2,430.58点,周涨幅2.38%，成交金额3,512.21亿元；沪深300指数3,541.66点,周涨幅1.89%，成交金额12,533.36亿元；中证1000指数5,264.39点,周涨幅-1.39%， 成 交 金额9,218.72亿元；创业板综指2,190.70点,周涨幅-2.58%，成交金额10,315.02亿元。本周市场震荡幅度较大，权重是表现相对较强，参与者情绪波动。 整体来看，市场指数出现震荡，中小市值对于情绪影响较大，但是指数表现相对稳定。市场目前仍然是指数震荡，但是交易活跃度依然不高。国内市场政策稳步推进，但更多的是中长期战略，短期市场仍受全球环境影响，美元指数和地缘冲突，推高了市场避险情绪。市场的短期波动依然较大，同时市场进入年报季报披露的高峰期，不确定性因素依然较多。市场指数基本稳定，但是交易机会相对有限，因此仍保持谨慎。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 高股息表现较好 市场震荡，但指数表现较好，风险类资产表现相对较弱，而高股息主题受到关注。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是业绩预期较好、以及低空经济等个股，跌幅较大的主要是风险类个股和前期涨幅较大个股。从主题指数看老基建、大飞机等央企板块，跌幅前列的概念板块则主要互联网、传媒等小市值板块。从行业看家用电器、建筑装饰等表现活跃，休闲服务、商业贸易等行业表现较弱。 受政策消息短期影响，权重类资产以及高股息类资产短期成为市场的焦点，也是事件驱动的主题性机会，短期来看你并不是趋势机会的开始。由于市场资金有限，于是科技类等相关中小市值资金流出。市场板块的轮动是短期板块分化的主要原因。政策鼓励的长期资金进入是长期的过程，需要时间积累，因此对于权重板块的短期活跃也不宜过于乐观。本质上仍未摆脱交易性机会的性质。同时中小市值短期也需要情绪纠偏。市值并不是衡量估值的关键因素，我们要注意业绩和估值的适配。尤其年报季报进入披露高峰期，短期的驱动力仍以业绩为主，重点关注业绩持续改善的行业和公司。 数据来源：WIND爱建证券研究所 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE16.57倍，其中创业板39.93倍、上证50成分10.34倍、沪深300成份11.83倍，中证1000成份31.55倍。市场调整，估值水平处低位，安全边际较高。 仍需耐心等待 整体来看，震荡格局未变，政策短期对加剧市场分化，未来会回归平衡。市场外部不确定性仍是美元指数以及地缘冲突，短期的心理影响较大，但是也未改变市场整体趋势。国内经济、政策环境依然向好，资本市场政策的相继推出有利于市场的稳定，国内市场估值依然较低，安全边际较高。市场整体预计仍旧震荡稳固，等待不确定性的消除。此处我们仍需耐心等待，业绩披露期，我们重点关注业绩明显改善的板块和公司。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com