期货明显升水继续上涨动力不足----国信期货铁合金周报研究咨询部2024年4月21日 1行情回顾2锰硅产业链概况3硅铁产业链概况4总结及后市展望目录CONTENTS研究咨询部 行情回顾Part1第一部分研究咨询部 行情回顾·要闻概览•据国家统计局初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，环比增长1.6%；全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；就业形势总体稳定，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.3个百分点。•国家统计局：1-3月，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.5%，增速加快0.2个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长17.6%，航空运输业投资增长35.4%，水利管理业投资增长13.9%。3月全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%。1-3月，全社会用电量累计23373亿千瓦时，同比增长9.8%，其中规模以上工业发电量为22372亿千瓦时。•4月1日起，山西省对煤炭资源税进行上调，其中煤炭原矿税率从8%调整至10%，选矿税率从6.5%上调至9%，煤层气适用税率也从1.5%提高至2%。•国家统计局：2024年3月中国原煤产量为39933.3万吨，同比下降4.2%；1-3月累计产量为110556.0万吨，同比下降4.1%。•国家统计局：1-3月，全国房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%；其中，住宅投资16585亿元，下降10.5%。1-3月，新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%，其中住宅销售面积下降23.4%。新建商品房销售额21355亿元，下降27.6%，其中住宅销售额下降30.7%。•国家统计局：3月中国汽车产量279.4 万辆，同比增长6.5%；1-3月，中国汽车产量663.1万辆，同比增长5.3%。其中，3月中国新能源汽车产量88.4万辆，同比增长33.5%；1-3月中国新能源汽车产量207.6万辆，同比增长29.2%。•国家统计局：2024年3月中国空调产量3083.3万台，同比增长13.2%；3月全国冰箱产量993.4万台，同比增长13.2%；3月全国洗衣机产量932.4万台，同比增长5.9%；3月全国彩电产量1792.2万台，同比下降3.0%。•国家统计局：3月中国挖掘机产量29746台，同比下降13.5%。2024年一季度，我国挖掘机累计产量70437台，同比下降6.3%，降幅较1-2月扩大6.1个百分点。•国家发改委副主任刘苏社介绍，今年2月，国家发改委完成了全部三批共1万亿元增发国债项目清单下达工作，将增发国债资金落实到约1.5万个具体项目。官方将推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货 行情回顾·锰硅期货走势研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：博易大师、国信期货 行情回顾·锰硅产业链价格变动研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货 内蒙云南广西天津河南期货合约活跃合约近月连一数据来源windwindwindwindwind是否交割仓库所在地否否否是是收盘价6,2706,270仓库升贴水----150-120一周涨跌幅1.16%价格5,9005,9806,0506,2305,95030天涨跌幅0.67%一周涨跌幅1.72%1.87%2.20%1.80%0.34%年同比-11.76%30天涨跌幅0.17%-1.48%-0.82%4.18%-2.46%矿石品种澳洲44Mn南非半碳酸年同比-15.11%-14.57%-15.38%-11.00%-17.36%资料来源windwind基差(现货-期货）-201080110-200现货报价4137.8一周前基差-68-48242-148现货一周涨跌3.80%6.48%30天前基差12142172-98-8现货月涨跌13.89%13.51%一年前基差19419434444214现货年涨跌3.02%19.24% 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货）研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨）2022年2023年2024年 行情回顾·硅铁期货走势研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：博易大师、国信期货 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货）研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货2021202220232024硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 锰硅产业链概况Part2第二部分研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿价格研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货38Mn/44Mn/ 锰硅产业链概况·锰矿进口量研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货20172018201920202021202220232024 锰硅产业链概况·锰矿库存研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货2018201920202021202220232024 锰硅产业链概况·锰硅利润估算研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货-400-300-200-1000100200300400500600700北方锰硅利润，右轴（元/吨） 锰硅产业链概况·锰硅产量研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货20304050607080 锰硅产业链概况·锰硅产量研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,0001,100,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2021202220232024数据来源：WIND、Mysteel、国信期货 硅铁产业链概况Part3第三部分研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁利润估算研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货 硅铁产业链概况·硅铁产量研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货202530354045505560 硅铁产业链概况·硅铁产量研究咨询部21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货250,000300,000350,000400,000450,000500,000550,000600,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量研究咨询部22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2021202220232024数据来源：WIND、Mysteel、国信期货 后市展望Part4第四部分研究咨询部 总结及后市展望锰硅：上周锰硅期货持续上涨，现货价格企稳回升，基差负值扩大。锰硅目前的支撑主要在于锰矿，几大矿山接连上调5月锰矿价格，南32澳洲暂停发货，锰矿成本支撑较强。锰矿上升后推升锰硅成本，导致生产利润延续恶化，南方亏损严重，北方利润延续负值，锰硅生产减少，但因需求亦不佳，市场供需双弱，边际供需转好，但库存压力较大。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国37.57%，较上周增0.43%；日均产量22855吨，增130吨。锰硅产量低位叠加成本支撑，市场偏强，但期货升水库存较高。建议暂时以观望为主。硅铁：上周硅铁现货价格回升，期货价格上涨，基差负值。硅铁目前背靠电价，有一定成本支撑，动力煤近期企稳回升带动煤系整体上行，但硅铁现货上涨后出口利润回落，需求表现亦低迷。本周（4.18）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国30.13%，较上期增1.31%；日均产量13103吨，较上期增503吨。动力煤价格回升但仍处淡季。建议暂时以观望为主。研究咨询部24免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、Mysteel、国信期货 谢谢！国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607邮箱：15568@guosen.com.cn研究咨询部 •重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。•报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。•国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。研究咨询部