总结:本报告主要关注了中国一季度经济增长超预期、中下游价格承受能力对上游不同品种的弹性、商品表达冲突具体事件对股票定价的影响以及资源行情的估值回归。报告指出,当前的经济复苏与市场主流投资者所重仓方向的体感明显背离,上游在这一轮都领先于中下游开启,企业利润增长不再是经济增长的必然结果,利润分配的格局更为关键。报告还提到,地缘政治冲突也给大宗商品价格带来了一定扰动,但投资者不应以事件驱动的思维去交易地缘政治冲突对于资源股基本面的影响,而是要看到如果地缘政治冲突将会长期存在,那么资源股的产能价值将大幅抬升。报告最后推荐了铜、煤炭、油、资源运输、铝和贵金属等资源类股票,以及部分传统制造类龙头公司。